综述
原料产区涨跌互现；中国天胶库存降库；青岛港口去库明显；轮胎企业开工涨跌互现；成品库存继续维持相对高位；半钢继续好于全钢
近期天然橡胶市场关注点：
1、 中国天然橡胶社会库存158.9万吨，较上期下降0.72万吨，降幅0.45%。中国深色胶社会总库存为110.8万吨，较上期下降0.73%。中国浅色胶社会总库存为48万吨，较上期增加0.19%。
2、青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量92.60万吨，较上期减少0.61万吨，环比缩减0.65%。
3、本周中国半钢胎样本企业产能利用率为78.43%，环比+0.13%，同比+14.10%。
4、本周中国全钢胎样本企业产能利用率为63.55%，环比-0.09%，同比+4.88%。
5、半钢胎样本企业平均库存周转天数在37.95天，环比上周-0.37天；全钢胎样本企业平均库存周转天数在42.85天，环比上周-0.09天。
目录 二：中国天胶库存小幅去库 三：轮胎企业产能利用率涨跌互现 四：预计产区原料价格继续稳为主 五：胶价盘整为主，不排除低位拉涨 |
一、产区原材料国外跌 国内涨
泰国产区：本周泰国产区降雨环比上周缩减，阶段性少雨难抵制干旱现状，原料产出数量有限。目前海外报盘多集中在9-11月附近，随着泰铢升值，且原料收购价格低位，泰国加工厂对原料采购及出口积极性均有所好转。
越南产区：截止当前产区全面开割 ，原料供应较充足，部分产区加工厂仍存成品价格倒挂情况，本周越南产区降雨天气居多，导致产出量相对较少。
海南产区：本周海南产区原料指导价格小幅上涨，周内海南产区受台风影响，周初在台风天气影响下，降雨情况增多，对割胶工作开展产生影响，支撑原料价格略有走高。
云南产区：云南产区胶水处于正常上量阶段，版纳产区日收胶量200吨左右，近期云南产区多逢暴雨天气，对收胶工作产生一定的影响，但总体上量情况仍不及去年同期。
图1 天然橡胶基差走势图 |
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二、中国天胶库存小幅去库
预测：截至2023年7月23日，上周青岛一般贸易库存量继续呈现小幅去库。入库率较上期增加0.66%，出库率较上期增加1.92%，多数主流仓库以小幅去库为主，预计本周一般贸易仓库库存继续小幅去库0.2万吨。
中国深色胶社会总库存为110.8万吨，较上期下降0.73%。中国浅色胶社会总库存为48万吨，较上期增加0.19%。
截至2023年7月23日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量92.60万吨，较上期减少0.61万吨，环比缩减0.65%。保税区库存环比减少0.82%至14.03万吨，一般贸易库存环比减少0.62%至78.60万吨，青岛天然橡胶样本保税仓库入库率减少1.67个百分点；出库率增加2.21个百分点；一般贸易仓库入库率增加0.66个百分点，出库率增加1.92个百分点。
图2 中国天然橡胶库存走势图 |
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三、轮胎企业产能利用率涨跌互现
1，预测：预计下周期中国轮胎样本企业产能利用率窄幅波动为主。全钢胎方面，多数样本企业排产运行平稳，个别企业跟据成品库存情况灵活调整排产，产能利用率小幅波动为主。半钢胎方面，目前内外销出货表现平稳，后期订单虽有波动，但对当前排产影响不大，预计近期产能利用率将维持偏高位运行状态。
图4 样本企业轮胎企业开工率趋势图 |
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本周中国半钢胎样本企业产能利用率为78.43%，环比+0.13%，同比+14.10%。周内样本企业产能利用率维持高位运行，加之部分企业月底开始排产内销雪地胎订单，产出小幅波动。
本周中国全钢胎样本企业产能利用率为63.55%，环比-0.09%，同比+4.88%。周内全钢胎样本企业产能利用率基本表现平稳，个别企业小幅降负，产能释放受限，拖拽样本企业产能利用率走低。
轮胎成品库存小幅下降
预测： 预计下周样本轮胎企业的库存继续维持高位运行
图5 中国样本企业轮胎库存可用天数走势图 |
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本周期山东轮胎样本企业成品库存环比下降，截至2023年7月27日，半钢胎样本企业平均库存周转天数在37.95天，环比上周-0.37天；全钢胎样本企业平均库存周转天数在42.85天，环比上周-0.09天。周期内，半钢胎企业排产延续稳定，内外贸均出货顺畅，库存储备合理范围内小幅波动；全钢胎样本企业，周期内出货环比上周稍有增加，另有个别企业外因拖拽，产出受限，企业库存储备环比略有减少。
四、预计产区原料价格继续稳为主
预测：预计主产区原材料价格以稳为主，主要看主产区物候情况。其中海南地区以稳为主，继续有降雨存在，也不排除有上涨可能性。云南稳为主。市场暂无利好支撑；泰国原料价格有回调压力。
图6 泰国天然橡胶原料胶水价格 |
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供应压力增大 胶价有走低预期
产区量 | 天胶社会库存 | 青岛库存 | 轮胎成品库存 | 轮胎产能利用率 | 商家心态 | |
8月第一周 | ||||||
对价格影响 | ⬇ | ↑ | ↑ | ⬇ | ⬇ | → |
(红色：增加；绿色：减少)
供应：主产区继续上量 中国库存小幅下降
近期主产区处于供应旺季，但近期青岛港口到货有所下降，不排除青岛港库存有延续小幅下降趋势。浅色胶近期关注越南胶整体情况。
需求：轮胎开工整体维持高位 采购继续随用随采为主
下周来看，轮胎企业整体开工依旧维持高位运行，外销订单依旧好于内销订单，同时对于国内宏观大环境疲软情况下，全钢相比半钢依旧偏软，目前处于天胶供应旺季，现货充裕情况下，轮胎企业继续实行随用随采的策略。
图7 2023年国内天然橡胶价格运行区间评估 |
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结论：预计短时天然橡胶市场多空博弈下，或存向上驱动空间。随着国内外产区原料端口逐渐释放，货源到港量呈现季节性增多，中国库存大基数对胶价仍有牵制。下游开工趋稳，对原材料补货缺乏利好驱动，国内终端市场需求仍显疲态。预计短时基本面维持，国内宏观传导对市场利好刺激下，胶价或存向上驱动空间。预计下周上海市场全乳胶现货价格运行区间在12000-12250元/吨；泰混现货价格运行区间在10480-10600元/吨。
提示： 1、主产区物候情况；2、中国天然橡胶库存变化；3、轮胎库存压力依旧高位；4、原材料价格偏弱；5、预计7月进口量呈现小幅增加趋势
李 智
隆众资讯 天胶及轮胎产业链
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