天然橡胶

一、关注点

1）供应方面：上周五泰国原料胶水价格上涨0.1泰铢/公斤，杯胶价格稳定。云南胶水制全乳价格与制浓乳胶价格均稳定。二者价差0元/吨(0)。海南胶水制全乳价格与制浓乳胶价格均稳定，二者价差0元/吨(0)。胶水交割到RU01合约云南利润276(-16)元/吨，海南利润456(-16)元/吨。

2）需求方面：预计下周期样本企业产能利用率延续高位运行状态，目前外贸订单量仍显充足，企业产能利用率难有明显波动，部分企业或因调整排产规格，存小幅波动空间，预计对整体开工影响有限。

3）库存方面：截至2023年8月13日，中国天然橡胶社会库存158.36万吨，较上期下降1.8万吨，降幅1.14%。中国深色胶社会总库存为109万吨，较上期下降1.65%。其中青岛现货库存环比下降2.07%；云南库存增加2.19%；越南10#增加4.85%；NR库存小计下降3.08%。中国浅色胶社会总库存为49.25万吨，较上期增加0.02%。其中老全乳胶环比下降0.87%，3L环比增加1.28%，RU库存小计增加0.65%。

核心逻辑：国内产区制浓乳全乳胶水价差为0，下游半钢胎企业外贸订单仍显充足，青岛天胶库存大幅降库。

二、价格表单

价格方面，上周五 天然橡胶现货价格稳定为主（全乳胶11775元/吨，+50/+0.43%；20号泰标1330美元/吨，0/0%，折合人民币9577元/吨；20号泰混10560元/吨，0/0%）。 天胶价格企稳，市场情绪小幅好转，现货价格稳中小幅上探。

上周五进口干胶人民币市场现货报盘波动不大，持货商出货情绪好转，无意低出，套利盘轮仓换月，远月报价小幅走弱，工厂补货意愿不强。进口美金胶市场报盘持稳，美元汇率高位，持货商报盘谨慎，下游按排产情况刚需补货。天然橡胶现货市场价格上调，盘中持货方报盘积极性较好，买盘主动接货意愿一般，多低价还盘，实单成交一般。周末前夕，天然胶乳现货市场交投淡稳运行，供应端存一定支撑，但下游制品企业追涨意愿欠佳，整体需求表现依旧相对低迷。

三、行情展望

预计短时天然橡胶市场在消息面扰动及供需波动下，维持区间震荡。国内外产区阶段性降雨扰动收胶工作，海外供应量存在一定的下降预期。随着人民币贬值，国内进口商补货成本增大，后期到港货源量偏少，国内天胶库存是否持续去库暂不明朗。下游市场开工暂稳，市场常态化走货，暂时对天胶市场干扰不大。短时外围气氛不佳对橡胶价格继续压制，但天然橡胶市场下跌底部支撑，上行缺乏动力，或将维持区间震荡。

四、数据日历