天然橡胶

一、关注点

1）供应方面：上周五泰国原料胶水价格下跌0.5泰铢/公斤，杯胶价格上涨0.05泰铢/公斤。云南胶水制全乳价格下跌100元/吨，制浓乳胶价格下跌100元/吨。二者价差0元/吨(0)。海南胶水制全乳价格与制浓乳胶价格均稳定，二者价差0元/吨(0)。胶水交割到RU01合约云南利润179(+68)元/吨，海南利润-41(-32)元/吨。云南产区已经大幅上量，海南产区浓乳加工厂整体采购积极性较弱，部分加工厂胶水倾向生产全乳胶，压低胶水价格。

2）需求方面：预计下周期中国全钢胎样本企业产能利用率小幅走低，全钢胎销售压力继续攀升，据闻下周部分轮胎企业为控制库存增速有降负计划，将拖拽产能利用率小幅走低。半钢胎样本企业产能利用率继续稳定运行，目前多数半钢胎企业出口订单及冬季胎订单充足，产能利用率将维持在偏高位水平运行中。

3）库存方面：截至2023年6月4日，中国天然橡胶社会库存162.2万吨，较上期下降0.6万吨，降幅0.37%。中国深色胶社会总库存为112.3万吨，较上期降幅0.02%。其中青岛现货库存环比增幅0.05%；云南库存下降3.46%；越南10#增幅10.57%；NR库存小计增加1.52%。中国浅色胶社会总库存为49.95万吨，较上期下降1.16%。其中老全乳胶环比下降1.02%，3L环比下降3.39%。

核心逻辑：国内产区胶水逐步开始上量；下游企业外贸订单支撑；美元汇率高位；收/轮储炒作再次蔓延。

二、价格表单

价格方面，上周五天然橡胶现货价格小幅上涨（全乳胶11875元/吨，-50/-0.42%；20号泰标1380美元/吨，-5/-0.36%，折合人民币9837元/吨；20号泰混10620元/吨，-60/-0.56%）。天胶市场无明显上涨推动下，基本面偏弱拖拽胶价小幅回落

上周五进口美金胶市场报盘下跌，出货增多，买盘逢低补货，工厂观望为主，标胶采购积极。进口干胶人民币市场报盘下跌，交投氛围表现平稳，卖盘较多，价格踩踏下调，贸易商轮仓换月及部分平仓，工厂逢低压价采购。国产胶方面：国内天胶现货市场成交价格小幅下调，持货方出货积极性尚可，买盘递盘价格偏低，卖盘低处意愿不强，少量实单低价成交。天然乳胶方面：天然胶乳现货市场交投气氛寡淡，港口现货流通量不多，但下游制品企业生产负荷低位，对原料采购积极性低迷，市场询盘买盘气氛均冷清。

三、行情展望

预计短期天然橡胶市场价格仍然偏强，但业内资金避险情绪升温，待消息面炒作降温，基本面利好驱动偏弱，仍有冲高回落预期。短期国内外降水充足，利于后期新胶水上量，深色胶库存降库幅度较小，后期供应压力不减，且季节性消费淡季逐渐到来，收/轮储炒作预期与现实矛盾加大下，胶价仍有高位回落预期。

四、数据日历