顺丁橡胶价格,顺丁橡胶行情
综述
周期内，顺丁橡胶出厂价格未做调整，保持相对高位的稳定局面；然顺丁橡胶市场价格则呈现了较大幅度的下跌局面，尤其是北方现货资源相对低价倾轧出货后，现货倒挂幅度持续性放大；至9月22日收盘，国内顺丁橡胶主流出厂价格稳定在14000元/吨附近，现货市场报盘价格则下行至12500-13500元/吨之间整理，跌幅逾500元/吨。
近期顺丁橡胶市场关注点：
1、周期内，四川顺丁橡胶装置停车检修，锦州顺丁橡胶装置尚未重启，顺丁橡胶产能利用率低位徘徊。
2、周期内，原料丁二烯价格小幅整理，截至9月22日，山东鲁中地区送到价格在8850元/吨左右，较上周略下跌50元/吨。
3、周期内，下游轮胎产能利用率变动不大，节前采购积极性相对一般，且不断压价试探。
目录：
一：厂价维稳 市场价格呈现回调局面 二：周内装置变动不大 产能利用率低位徘徊 三：下游备货积极性一般 需求无明确支撑 四：价差有所收窄 拖累存续 五：利空凸显后 顺丁现货价格回调走低 |
一、厂价维稳 市场价格呈现回调局面
本周期内，顺丁橡胶出厂价格维稳，各销售公司均在14000元/吨附近稳定挂牌价格，然顺丁橡胶现货市场报盘则呈现为较大幅度的下降趋势，盘面表现亦跌势为主，市场情绪急转直下，现货价格低价倾轧，各方成交压力加剧，部分民营顺丁橡胶价格甚至听闻12500元/吨以下出货，两油品牌顺丁橡胶市场价格亦回落至13300-13400元/吨附近，（以上价格为山东地区市场参考，实盘不乏获利盘零星散单有13000元/吨成交听闻）。
图1 顺丁橡胶基差走势图 |
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来源：隆众资讯 |
二、周内装置变动不大 产能利用率低位徘徊
1、四川顺丁停车检修 产能利用率仍在低位
周期内，四川石化顺丁橡胶进入检修流程后，锦州石化顺丁橡胶装置暂未重启，隆众资讯数据统计，至9月22日，国内高顺顺丁橡胶产能利用率下行至65.06%，环比下降1.91%，同比增长3.85%；就供应层面而言，近日各方变动不大，且主流开工情况亦相对趋稳，下周期随着锦州石化顺丁橡胶装置重启后，产能利用率必然有提升趋势，后续再考虑长假后扬子石化顺丁橡胶装置亦存有重启预期，综合看，国内高顺顺丁橡胶产能利用率将继续提升为主。
图2 2022-2023年中国HCBR产能利用率走势对比图 |
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来源：隆众资讯 |
2、4季度顺丁橡胶产量预期增长 标品增势值得关注
2023年4季度中国顺丁橡胶总产量预估呈现恢复增势，4季度内四川石化、茂名石化顺丁橡胶装置存检修预期，但月度总产量预计均11万吨及以上水平。就交割品牌与非交割品牌顺丁橡胶产量占比而言，在未扩标情势下预估将有2-3%的提升比例。
4季度顺丁橡胶除了产量的变动以外，需持续密切关注标品的实际扩标情况，是否纳入部分其他品牌顺丁橡胶后续影响亦将持续放大，故需密切跟踪。
图4 2022-2023年中国BR产量格局变化图 |
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来源：隆众资讯 |
3、样本企业库存窄幅增量
隆众资讯数据统计，至9月20日，中国高顺顺丁橡胶样本企业库存量：2.72万吨，较上期（20230913）+0.10万吨，周环比+3.66%。周期内样本生产企业库存表现累库趋势，库存量窄幅增长；然贸易商则以出货为主，库存量微幅下降；综合本周期数据分析，样本企业库存量窄幅增长。
图5 2022-2023年顺丁橡胶样本库存量走势图 |
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三、下游备货积极性一般 需求无明确支撑
隆众资讯数据统计，
山东轮胎样本企业成品库存环比涨跌互现，截至2023年9月21日，半钢胎样本企业平均库存周转天数在37.48天，环比上周+0.18天；全钢胎样本企业平均库存周转天数在40.19天，环比上周-1.92天；隆众资讯统计数据轮胎产能利用率波动有限，对合成橡胶目前采购情况较上周有所好转，然基于前提是周内价格出现较大幅回调，且相较于往年节前备货情绪而言并不明显，整体消费层面对当下合成胶价格无明确支撑。
图6 2022-2023年山东轮胎样本企业成品库存天数 | |
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四、价差有所收窄 然拖累存续
截至2023年9月22日收盘，天然橡胶STR20MIX现货价格在11740元/吨，然合成橡胶现货价格则有明显回调，目前合成橡胶价格升水天然橡胶幅度有所收窄，至1600元/吨附近；然就现货市场而言，在相关品种价差的影响下，顺丁橡胶、丁苯橡胶高价往下游传输难度加剧。
图7 2022-2023年顺丁橡胶与STR20MIX价差对比走势图 |
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五、利空凸显后 顺丁现货价格回调走低
成本：指引有限 成本价格小幅波动
丁二烯部分下游行业利润承压，导致市场上行阻力较为明显。但短期外盘价格高位支撑，且下游仍有部分节前补仓需求，或将提振商家低价惜售情绪。在市场暂无进一步消息指引影响下，预计下周期国内丁二烯市场小幅震荡整理，涨跌均难有宽幅波动。
供应：产量波动有限 跌后获利盘资源入市
四川石化顺丁橡胶装置延续检修，锦州石化顺丁橡胶装置预计重启，叠加10月份扬子石化顺丁橡胶装置亦存有重启预期，综合考虑供应面将逐步放量；价格下行趋势凸显后，现货市场内获利盘（套利盘）等资源逐步入市，另外标品扩标情况需密切跟踪。
需求：利润挤压 采购持续压价
尽管合成胶价有所回落，依旧升水天然橡胶，一定层面上影响了下游的采购情绪；另外再考虑四季度下游轮胎等行业销售订单并不明朗前提下，其对合成橡胶采购积极性一般，且意向价格偏低，持续压价。
图8 2023年国内顺丁橡胶价格运行区间评估 |
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顺丁橡胶出厂价格维持高位，然市场报盘大幅走弱后，现货倒挂幅度不断加深，在此压力下，供方价格存有回调空间，逢周末结束上一轮结算周期，故下周密切关注两油厂价的调整消息。就市场加格而言，主要考虑各方的出货压力，叠加下游的采购抵触情绪，供需矛盾下，预计下周顺丁橡胶市场价格或倒挂延续，预期下周山东地区标品顺丁橡胶市场价格仍将在13000-13500元/吨区间震荡。
风险提示：
1、节前下游采购跟进有限，且持续压价。
2、节庆期间资金流向影响下的大宗价格波动。
郭雅婷
隆众资讯 合成橡胶市场高级分析师
联系电话：0533-7026090
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