橡胶

一、关注点

1）供应方面：昨日泰国原料胶水价格下跌0.5泰铢/公斤，杯胶价格上涨0.25泰铢/公斤。云南胶水制全乳价格持稳，制浓乳胶价格上涨200元/吨。二者价差400元/吨(+200)。海南胶水制全乳价格上涨14000元/吨，制浓乳胶价格上涨14500元/吨，二者价差500元/吨(+500)。胶水交割到RU01合约云南利润862(-88)元/吨，海南利润-158元/吨。

2）需求方面：下游需求据了解，半钢胎样本企业产能利用率高位运行，当前内销产品部分规格缺货现象尚存，前期订单陆续交付中，整体来看当前缺货现象较上月有所缓解，整体库存仍处于相对低位。市场方面，代理商层面部分规格缺货现象延续，终端走货缓慢，门店补货稀少，消化库存为主，随着前期订单陆续到货，市场缺货现象将逐步缓解。

3）库存方面：截至2024年4月7日，中国天然橡胶社会库存151.19万吨，较上期下降3.2万吨，降幅2.07%。中国深色胶社会总库存为92.02万吨，较上期下降2.50%。其中青岛现货库存下降2.48%；云南下降4%；越南10#下降5.73；NR库存下降0.29%。中国浅色胶社会总库存为59.17万吨，较上期下降1.41%。其中老全乳胶环比下降0.70%，3L环比下降6.86%，RU库存小计增加0.53%。

核心逻辑：国内产区新胶上市受阻；轮胎企业产能利用率高位运行；青岛库存连续2周呈现去库

二、价格表单

价格方面，昨日 天然橡胶现货价格稳中走跌（全乳胶14200元/吨，0/0%；20号泰标1690美元/吨，-10/-0.59%，折合人民币11992元/吨；20号泰混13750元/吨，-50/-0.36%）。利好情绪消化，继续上行驱动不足，场内观望升温，现货价格小幅回调。

市场方面，进口美金胶市场报盘下跌，交投氛围偏淡，工厂少量补货。进口干胶人民币市场报盘下跌，贸易商继续换货，套利盘少量加仓，部分平仓，工厂采购情绪一般。天然橡胶现货市场价格持稳为主，成交较昨日走弱，市场上22年全乳询盘较少；越南胶交投尚可，套利盘换月为主，买盘偏观望，下游刚需拿货。天然胶乳现货市场交投氛围平淡，港口现货供应减少，贸易商挺价情绪增加，但下游制品企业后市看空氛围较浓，对现货采购积极性有限，实单成交有限。

三、行情展望

预计短期天然橡胶稳中偏强运行。当前云南产区受干旱天气影响，割胶进程受阻，胶水产出量整体偏低，部分地区出现停割现象，海南产区亦受到天气影响开割日期稍有延后，供应增多预期受到打压，短期场内氛围支撑价格运行偏强，但当前涨幅已将利好兑现，继续上涨动力不足。

四、数据日历