橡胶

一、关注点

1）供应方面：昨日泰国原料胶水价格上涨0.3泰铢/公斤，杯胶价格上涨0.65泰铢/公斤。云南胶水制全乳价格下跌100元/吨，制浓乳胶价格下跌100元/吨。二者价差300元/吨(0)。海南胶水制全乳价格持稳，制浓乳胶价格上涨200元/吨，二者价差1500元/吨(+200)。胶水交割到RU01合约云南利润-185(+200)元/吨，海南利润295(+100)元/吨。

2）需求方面：预计本周期（20240510-0516）轮胎样本企业产能利用率将继续恢复性提升，据了解，周内前期检修企业排产逐步恢复至常规水平，将带动样本企业产能利用率继续小幅提升。

3）库存方面：截至2024年5月12日，中国天然橡胶社会库存135.5万吨，较上期下降2.58万吨，降幅1.87%。中国深色胶社会总库存为81.3万吨，较上期下降1.8%。其中青岛现货库存下降0.83%；云南下降4.96%；越南10#下降14.35%；NR库存下降1.82%。中国浅色胶社会总库存为54.2万吨，较上期下降1.96%。其中老全乳胶环比下降0.69%，3L环比下降11%，RU库存小计下降0.2%。

核心逻辑：海内外原料价格居高难下；本周期轮胎企业开工恢复性缓慢提升；青岛库存均再度去库。

二、价格表单

价格方面，昨日天然橡胶现货价格小幅调整（全乳胶13650元/吨，-50/-0.36%；20号泰标1660美元/吨，+10/+0.61%，折合人民币11794元/吨；20号泰混13430元/吨，+80/+0.6%）。短期产区开割季天气扰动仍存，但后期供应上量预期乐观，继续上行空间有限，胶价震荡调整为主。

市场方面，昨日进口干胶人民币市场报盘上涨，多轮仓换月为主，现货成交价格坚挺，工厂少量询盘。今日进口美金胶市场报盘上涨，近港询盘尚可，贸易商少量补货加仓。天然橡胶现货市场报价稳定，全乳询盘较少，报价稳定，实单成交一般；越南胶报盘表现坚挺，现货表现强势，远月稍弱，成交表现尚可。今日天然胶乳现货市场交投氛围僵持，现货供应紧张的情况下持货商无意低出，但下游对高价接货情绪谨慎，补库意愿有限。

三、行情展望

预计短期天胶市场或偏强运行。短期产区供应紧缩状态维持，大面积开割仍需时间，国内天胶库存持续超预期去库，短期供应端对胶价形成有力支撑，或维持偏强运行。待天气条件达标供应上量预期依旧偏强，且下游需求端缺乏持续利好提振胶价上行空间有限。

四、数据日历