数据来源：隆众资讯
进入4月以来，丁苯橡胶市场价格小幅探涨后快速回归弱势，市场供需矛盾凸显。隆众资讯数据统计，截止2024年4月16日，中国丁苯橡胶山东市场齐鲁1502价格在13350元/吨附近，且市场存在部分更低报价听闻，较月初13400元/吨下跌0.37%。
理论利润持续压缩，供应面缩量挺价心态明显
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进入2024年以后，合成橡胶产业链利润结构失衡愈加明显，生产利润长期集中于上游丁二烯产业，且不断挤压下游合成橡胶利润。尤其是3月以来，受丁二烯及苯乙烯价格再度上行影响，丁苯橡胶理论生产利润持续压缩，以乳聚丁苯橡胶1502为例，近期丁苯橡胶理论生产利润为-150元/吨。丁苯橡胶生产利润倒挂影响下，多数生产商倾向降低生产装置负荷以减少亏损。本月上旬，主流销售公司不同销售区域的丁苯橡胶供价差异修复后，虽市场普遍因出货压力报盘快速回归明显倒挂，但主流供价政策仍保持坚挺，生产利润不佳影响下供方挺价心态明显。
成本面松动预期增强，挺价出货难获下游支撑
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作为丁苯橡胶主要原料的丁二烯,其行情自年初以来受供需面及外围消息面影响不断上行，但进入3月中旬后，丁二烯市场逐步表现出震荡整理趋势，以山东鲁中地区送到价格为例，其市场价格多在11525-11675元/吨范围内震荡。随着前期丁二烯检修装置的陆续重启，以及对5月丁二烯远洋船货到港预期的不断增加，部分贸易商及下游对5月丁苯橡胶成本面松动后供价持续下调心态逐步升温。贸易商面对高开单成本，一方面对当前高供价存在下调预期，另一方面亦对供价下调后市场进一步走低存在担忧，贸易商面临亏损出货与压力后置的矛盾。
下游终端采购积极性仍保持在偏弱状态。华东、华南部分制品企业订单量仍低于预期影响其原料备货心态，而轮胎制造业产能利用率虽维持高位，但考虑原料备货成本因素亦多优先执行本月计划量，且全钢胎内销压力逐步加大，外贸订单不及预期，随着库存继续攀升，不排除部分企业适度控产降负的可能性。原料成本及成品出货压力共同影响下，下游询盘压价态度坚决。
天然橡胶行情走弱，进一步拖拽丁苯业者心态
与丁苯橡胶具有较强相关性的天然橡胶市场行情回落亦对丁苯橡胶市场产生明显拖拽。截止2024年4月16日，STR20MIX 青岛保税区现货价格下跌至13300元/吨，较4月9日的本月高点价格下跌500元/吨，同时与山东市场丁苯橡胶理论价差收窄至100元/吨，丁苯橡胶替代性逐步减弱，而部分套利盘低价出售丁苯橡胶进一步导致商谈重心持续下移。
综上所述，近期丁苯橡胶需求维持疲弱整理，供需矛盾僵持局面下，市场价格或仍存明显倒挂，虽当前成本存底部支撑，然后市成本面及供应压力预期缓解背景下，市场仍对中短期价格存在回落预期，供需矛盾延续，仍需谨慎关注供方价格政策变动及下游采购跟进情况指引。