橡胶

一、关注点

1）供应方面：昨日泰国原料胶水价格持稳，杯胶价格上涨0.15泰铢/公斤。云南胶水制全乳价格持稳，制浓乳胶价格下跌100元/吨。二者价差300元/吨(-100)。胶水交割到RU01合约云南利润391(-161)元/吨。

2）需求方面：月初多数半钢胎企业开工平稳，多延续高位，主要是订单充足，加之成品库存稀少，缺货尚存，企业高开工以满足订单需求。市场方面，进入四月份整体内销需求表现较上月放缓，渠道拿货积极性转弱，多缺货补齐为主，终端需求平淡，实际消化能力不足，代理商多囤意愿不足。

3）库存方面：据隆众资讯统计，截至2024年3月31日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量65.98万吨，环比上期减少0.82万吨，降幅1.22%。保税区库存8.98万吨，降幅1.65%；一般贸易库存57万吨，降幅1.16%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率减少2.95个百分点；出库率减少1.57个百分点；一般贸易仓库入库率减少0.76个百分点，出库率增加2.56个百分点。

核心逻辑：海外原料价格止跌维稳,下游经销高价承接销售压力较大，高价原料传导过程不畅，市场买账心理不强，青岛库开始去库，胶价存回调空间。

二、价格表单

价格方面，昨日天然橡胶现货价格稳中走弱（全乳胶13850元/吨，0/0%；20号泰标1650美元/吨，-20/-1.2%，折合人民币11708元/吨；20号泰混13420元/吨，-30/-0.22%）。节前市场情绪降温，现货价格稳中趋弱。

市场方面，昨日进口美金胶市场报盘下跌，持货方出货积极，买盘适量低价询盘。进口干胶人民币市场报盘下跌，贸易商轮换，出货一般，买盘积极，工厂适量节前备货。天然橡胶现货市场报价维稳，市场上22年全乳询盘较少，成交冷清；越南胶坚挺，买盘一般，成交尚可。天然胶乳现货市场交投氛围平淡，港口现货供应相对有限，持货商惜售情绪加重，下游制品企业对高价仍持观望态度为主，试探性询盘压价，维持小单刚需采购。

三、行情展望

供应端云南海南产区陆续开割，虽受天气扰动影响，但作用于当前结果的影响不大，后期供应陆续上量，胶价上行承压；需求端下游企业开工趋稳，半钢供不应求，成品库存偏低，预期略有好转；库存青岛库近期表现开始去库，海外低产停割期，到港量维持偏少态势；当前天胶市场充斥多空言论，争议较大，且受制于近期天气扰动及收抛储言论影响，短期氛围方向暂不明朗，预计胶价存回调空间，震荡为主。

四、数据日历