顺丁橡胶价格,顺丁橡胶行情
综述
周期内，国内顺丁橡胶出厂价格保持稳定，市场报盘亦表现为整理姿态，整体仅围绕供价上下试探性波动；至5月17日收盘，国内顺丁橡胶主流出厂价格在13300元/吨，北方现货市场价格在13200-13300元/吨附近波动。
近期顺丁橡胶市场关注点：
1、周期内，原料丁二烯市场价格走低，山东鲁中地区丁二烯主流送到价格在10950元/吨左右。
2、周期内，独山子石化、新疆蓝德顺丁橡胶装置停车检修，顺丁橡胶产能利用率低位运行。
目录：
一：出厂价格稳定 基差愈发收窄 二：原料价格回调 顺丁供应短线难大幅提升 三：下游开工恢复 采购未见放量 四：顺丁胶价贴水天胶 跟踪价差变动 五：多空博弈加剧 现货价格涨跌两难 |
一、出厂价格稳定 基差愈发收窄
本周期，国内顺丁橡胶主流出厂价格稳定在13300元/吨附近；市场价格亦围绕供价上下波动，主流民营顺丁橡胶价格在13100-13200元/吨，两油品牌顺丁橡胶市场价格在13200-13400元/吨；合成橡胶期货盘面亦表现了整理姿态，期现货基差在±200元/吨以内波动。（以上价格为山东地区市场参考）
图1 2023-2024年顺丁橡胶基差走势图 |
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来源：隆众资讯 |
二、原料价格回调 顺丁供应短线难大幅提升
1、原料价格走低 顺丁橡胶利润值向好
本周期，国内丁二烯价格价格有所走弱，但顺丁橡胶供价保持稳定，市场亦盘整为主，故顺丁胶利润倒挂幅度稍显收窄。本周期丁二烯市场价格延续下行趋势，跌幅有所扩大；周内北方区域供方外销增量，同时商家对后期国内产量增长有明显预期，行情转跌加重下游询盘谨慎心态，因此成交气氛偏弱，进一步影响供方价格承压下行；截至5月16日，山东鲁中送到价格在10950元/吨。
图2 2023-2024年顺丁橡胶理论生产利润走势图 |
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2、产能利用率低位 短线快速提负难度较大
隆众资讯数据统计，本周期中国高顺顺丁橡胶周度产能利用率在49.02%，环比下降8.97%，同比下降5.43%。新疆蓝德、独山子石化、振华新材料等顺丁橡胶装置均延续停车局面，目前顺丁胶产能利用率降至历史相对低位水平。
周内燕山石化顺丁橡胶装置重启运行，叠加益华宣布今日晚间陆续重启，后续HCBR产能利用率或有一定提升，然受到高成本压力下，顺丁橡胶产能利用率短线快速提负的难度较大。
图3 2023-2024年中国HCBR周度产能利用率对比图 |
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3、5月产量低位 预期6月将略微增量
隆众资讯数据统计，5月份国内顺丁橡胶总产量在9.13万吨，环比略增0.59%；振华新材料、锦州石化、独山子石化、菏泽科信等顺丁橡胶装置停车影响下，5月国内顺丁橡胶总产量保持低位徘徊。
预估6月份数据来看，总产量将有所恢复，锦州石化、山东益华等顺丁橡胶装置恢复运行，预6月份上期所交割品牌顺丁橡胶总产量或略增至5.35万吨，合计+3.88%。
图4 2023-2024年中国顺丁橡胶产量结构图 |
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三、下游开工逐步恢复 采购未见放量
本周半钢胎样本企业产能利用率79.19%，环比恢复性提升0.34%，然部分企业内销市场出货不及预期，成品库存略提升至30.26天，环比+0.01天；全钢胎方面检修企业装置排产逐步恢复带动样本企业产能利用率恢复至65.28%，环比+13.70%，样本企业平均库存周转天数在43.97天，环比+0.88天。
图5 2022-2024年山东轮胎样本企业成品库存天数 |
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四、顺丁胶价贴水天胶 跟踪价差变动
截至2024年5月17日收盘，天然橡胶STR20MIX现货价格在13680元/吨，合成橡胶现货价格区间整理，顺丁橡胶BR9000（国营）现货价格参考在13300元/吨，二者价差转负值至380元/吨，顺丁胶价格逐步贴水天然橡胶价格，相关品种价格略存支撑。
图6 2023-2024年顺丁橡胶与STR20MIX价差对比走势图 |
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五、多空博弈加剧 现货价格涨跌两难
成本：价格高位整理
下周期浙石化2#、福建联合等装置均有重启计划，国内产量预期提升，产业链利润虽有下移，但下游行业开工暂无明显好转，市场基本面偏弱，叠加外盘市场亦表现弱势，市场难有利好支撑，预计国内丁二烯市场延续下行趋势。
供应：产量波动有限 社会库存降库
预估6月份数据来看，总产量将有所恢复，锦州石化、山东益华等顺丁橡胶装置恢复运行，预6月份上期所交割品牌顺丁橡胶总产量或略增至5.35万吨，合计+3.88%；但目前社会库存数据均持续下降，存在一定支撑，尤其成本高位后，带动社会库存产品价格已然成为高成本库存。
需求：开工小幅波动 普遍压价拿货
预计下周期（20240517-0523）轮胎样本企业产能利用率延续高位以满足当前订单需求，全钢胎样本企业产能利用率存小幅提升预期，主要是检修企业开工仍存提升预期，对样本企业产能利用率形成一定提振，然企业出货压力加大，存适度控产行为，将限制整体提升幅度。
图7 2024年国内顺丁橡胶价格运行区间评估 |
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原料丁二烯价格高位下挫，成本支撑走弱，但给到顺丁胶利润依旧需一定时间周期，故顺丁胶各装置的开工仍需时日；相关胶种天胶价格走高后，其价格对顺丁存一定支撑局面；下游轮胎等行业开工情况逐步恢复，但对高位合成胶采购并无放量迹象，延续刚需采购状态；综上多空博弈加剧，预计国内顺丁橡胶市场短线延续盘整局面，现货价格在13000-13500元/吨区间波动，但随着原料价格进一步调整后，持续关注现货各工厂开工及放量情况，是否拖累现货厂价及盘面走势。
风险提示：
1、成本价格走弱，跟踪各顺丁橡胶装置实际运行情况；
2、合成胶价格高位整理，下游采购动向；
郭雅婷
隆众资讯 合成橡胶市场高级分析师
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