橡胶

一、关注点

1）供应方面：上周五泰国原料胶水价格下跌1.4泰铢/公斤，杯胶价格下跌0.3泰铢/公斤。云南产区停割原料价格暂无。海南产区停割原料价格暂无。

2）需求方面：本周中国半钢胎样本企业产能利用率为78.87%，环比+15.98个百分点，同比-0.31个百分点。本周中国全钢胎样本企业产能利用率为69.80%，环比+19.23个百分点，同比-4.36个百分点。目前半钢胎样本企业外销出货集中，内销部分产品缺货，库存进一步走低。全钢胎样本企业货逐步转好，成品库存缓慢消化。

3）库存方面：截至2024年2月25日，中国天然橡胶社会库存159万吨，较上期下降1.39万吨，降幅0.87%。中国深色胶社会总库存为95.8万吨，较上期下降1.36%。其中青岛现货库存下降1.43%；云南下降2.93%；越南10#增加0.95%；NR库存下降0.08%。中国浅色胶社会总库存为63.2万吨，较上期下降0.1%。其中老全乳胶环比下降0.49%，3L环比下降1.2%，RU库存小计增加1.14%。

核心逻辑：泰国原料价格上周五下调，样本企业产能利用率整体逐步好转，青岛库存、青岛库存均存在小幅去库。

二、价格表单

价格方面，上周五天然橡胶现货价格稳中下跌（全乳胶13150元/吨，-100/-0.75%；20号泰标1630美元/吨，0/0%，折合人民币11583元/吨；20号泰混13030元/吨，0/0%）天然橡胶现货价格持稳（全乳胶13250元/吨，0/0%；20号泰标1630美元/吨，0/0%，折合人民币11585元/吨；20号泰混13050元/吨，0/0%）。国内天胶现货价格高位持稳，暂无明显利好出现，继续探涨仍有压力。

市场方面，上周五进口美金胶市场报盘持稳，出货积极性一般，下游工厂逢低询盘采购。进口干胶人民币市场报盘坚挺，交投氛围一般，贸易商轮换，套利盘交投情绪减弱，轮胎厂观望少量补货。天然橡胶现货市场涨跌互现，市场上22年全乳报价贴合市场涨势，但买盘冷清；越南胶报价表现稳定，市场成交尚可。天然胶乳现货市场交投氛围一般，下游制品企业刚需恢复缓慢，对高价原料采补谨慎，贸易商出货节奏缓慢，成交维持商谈。

三、行情展望

预计短期天然橡胶市场多空矛盾不突出，胶价区间震荡整理。短时泰国产区原料价格仍走偏强逻辑，供应端对胶价提供支撑。下游开工明显继续回升，中国社会库存高位回落，但工厂高价接货意愿较弱或制约橡胶继续走强。短期内现货市场拉涨幅度较大，贸易商补货风险加大，胶价追高的可能性进一步减弱，或区间震荡整理。

四、数据日历