橡胶

一、关注点

1）供应方面：昨日泰国原料胶水价格与杯胶价格暂无。云南胶水制全乳价格持稳，制浓乳胶价格持稳。二者价差400元/吨(0)。海南胶水制全乳价格持稳，制浓乳胶价格下跌100元/吨，二者价差1000元/吨(-100)。胶水交割到RU01合约云南利润-487(+90)元/吨，海南利润-7(+90)元/吨。

2）需求方面：下游轮胎“五一”假期检修企业开工逐步恢复中，个别企业开工稍有推迟，近期将逐步复工，全钢胎企业产品供应量将逐步增加，假期期间，整体出货情况不及预期，部分企业停发，整体库存仍处高位。市场方面，终端需求冷清，出货稀少，个别低端产品，价格优势明显，市场流动相对顺畅，多是渠道走货为主，终端走量稀少，当前全钢胎社会库存仍较为充足，市场对后市看空心态不减。

3）库存方面：据隆众资讯统计，截至2024年5月5日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量57.11万吨，环比上期减少1.5万吨，降幅2.56%。保税区库存7.47万吨，降幅2.32%；一般贸易库存49.64万吨，降幅2.59%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率减少2.71个百分点；出库率减少6.87个百分点；一般贸易仓库入库率减少1.74个百分点，出库率减少2.24个百分点。

核心逻辑：海内外原料价格居高难下；轮胎企业本周期存开工走低预期；社会库存、青岛库存再度去库。

二、价格表单

价格方面，昨天天然橡胶现货价格小幅上涨（全乳胶13450元/吨，0/0%；20号泰标1630美元/吨，+25/+1.56%，折合人民币11572元/吨；20号泰混13160元/吨，+80/+0.61%）。节后交投情绪回暖，市场信心提振，天胶现货价格小幅上行。

市场方面，昨天进口干胶人民币市场报盘上涨，市场交投氛围尚可，成交节奏一般，工厂买盘冷清。进口美金胶市场报盘上涨，持货商出货平淡，买盘刚需为主，实单成交一般。天然胶乳现货市场交投氛围一般，进口浓乳与国产浓乳价差走扩，下游对拥有相对低价优势的国产浓乳询盘积极性更佳，但看跌情绪不减，成交维持小单刚需。天然橡胶现货市场成交一般，全乳询盘较少，实单成交一般；越南胶报盘表现坚挺，成交表现尚可。

三、行情展望

预计节后天然橡胶价格仍有继续走弱迹象。天胶产区割胶仍有天气扰动，产区炒作情绪走弱，无法对胶价形成强有力支撑。目前天胶社会库存整体呈现去化周期，总库存水平仍较高，供应端压力难以缓解。终端来看个别企业提前降幅，进入检修前准备工作，开工存走低预期，需求端节后增长动力不足，节后胶价仍有继续走弱迹象。

四、数据日历