合成橡胶

近期SIS市场走势“一马平川”，主流牌号市场报盘持续在13600-1300元/吨，送到工厂；直线行情走势持续一月有余，主要是上游成本偏高支，同供应持续增量博弈导致，行情难以出现有效“转点”，持续僵持整理。

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一季度国内SIS供应产量合计5.63万吨，同比增幅2%左右，一季度国内SIS装置暂无较大检修，产量相对充足，对市场走势偏空头拖拽。

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2024年一季度异戊二烯行行情受到多重突发因素影响，供应节点偏紧，持续偏高运行，2024年一季度SIS理论成本为12664元/吨，毛利润在-23元/吨。主要在于一季度异戊二烯的上游成本C5行业“消费税”政策尚未落地，但是后市持续看涨预期，因此成本对于SIS行情兜底支撑长时期延续。

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三月份来看国内SIS市场价格偏稳整理趋势，节后内需及外销逐步启动，成交略有好转。多数终端工厂逐步启动，刚需采购增加，且随着出口订单增加，国内成交气氛略有好转，但月内多数SBS供方结束检修恢复满负荷运行，供应增量明显，因此虽然成交好转，但主流供方谨慎稳价运行；成本面虽然仍有“消费税”偏利好政策消息，但是由于迟迟未落地，对于SIS市场心态面支撑逐步消退，业者报盘尝试小幅加价，但实单成交仍有较大商谈余地。截止月底，巴陵1105市场主流参考13500-13700元/吨。

那么对于后市走向预期何在？

SIS供应：2024年4-7月份来看，部分供方存在装置检修预期，月内小幅减产，但新增装置福化鲁华一线或者运行装置提升，此消彼长，预计4月份产量在1.95万吨左右，环比3月略有下滑；但5-6月份来看，随着新增装置运行愈发稳定，整体供应增量大势所趋，预期在2.15-2.3万吨左右。

SIS原料：4月份受到下游SIS减量影响，预计异戊二烯价格存高位回落预期，但5月份随着需求逐步恢复，且不排除C5消费税对于原料支撑落地，或者异戊二烯行情存在触底回调预期。

SIS需求：一季度之后，胶黏剂行业将进入传统成交淡季，多数终端表示节前部分尾单制作完成，但新订单尚未跟上，且很快6月份将进入夏季，也是热熔胶行业的需求淡季，其中5月份或者将有一定需求启动，二季度整体价格暂无明显冲高行情，需求持续弱势拖拽为主。其中宏观经济面走势不确定性因素较大，或者随着部分节点财政政策的强势落地，带动部分消费需求的增量。

预测：进入4月份之后，市场存在一种“弱现实”心态，主要是随着2023年“强预期”心态多次遭受打击，市场对于后市预期在逐步收缩，因此市场经济走势对于业者心态面的影响仍不确定，往年的“强预期”持续受到“弱现实”打击，因此“避险”心态或者导致终端持续谨慎采购，加之4月份对于需求来讲是“青黄不接”走势，对于市场仍有一定拖拽，虽然供应面略有减量，但亦有新增装置释放冲淡这个支撑，整体来讲，4月份行情延续稳中偏弱走势。