天然橡胶

一、关注点

1）供应方面：昨日泰国原料胶水价格上涨0.4泰铢/公斤，杯胶价格上涨0.25泰铢/公斤。云南产区停割原料胶水价格暂无。海南胶水制全乳价格与制浓乳胶价格均稳定，二者价差1000元/吨(0)。胶水交割到RU01合约海南利润794(+353)元/吨。

2）需求方面：本周中国半钢胎样本企业产能利用率为78.98%，环比+9.49%，同比+31.61%。中国全钢胎样本企业产能利用率为62.32%，环比+16.64%，同比+19.00%。

3）库存方面：截至2024年1月7日，中国天然橡胶社会库存155.5万吨，较上期下降0.4万吨，降幅0.26%。中国深色胶社会总库存为94万吨，较上期下降0.24%。其中青岛现货库存环比增加1.28%；云南下降1.49%；越南10#增加4.12%；NR库存下降8%。中国浅色胶社会总库存为61.5万吨，较上期下降0.28%。其中老全乳胶环比下降1.6%，3L环比增加1.91%，RU库存小计增加0.56%。

核心逻辑：国外产区原料价格再度上涨，半钢胎企业产能利用率基本处于高位水平，青岛库存出现累库拐点开始累库，社会库存小幅去库。

二、价格表单

价格方面，昨日天然橡胶现货价格上涨（全乳胶12800元/吨，+250/+1.99%；20号泰标1535美元/吨，+30/+1.99%，折合人民币10912元/吨；20号泰混12100元/吨，+140/+1.17%）。海南产区，泰国东北部以及越南产区即将进入停割期，原料价格偏紧，成本端支撑胶价上涨。

市场方面，昨日进口美金胶市场报盘上涨，持货方积极出货，买盘少量询盘，工厂采购补货力度一般。今日进口干胶人民币市场报盘上涨，套利盘加仓，买盘抵触高价，轮胎厂采购情绪不高。天然橡胶现货市场价上调，市场上22年全乳，买盘较少，越南胶现货3L报盘上调， 买盘较为冷清，盘后成交一般。天然胶乳现货市场交投氛围平淡，期货盘面震荡上涨，叠加上游加工厂美金船货报盘上涨，成本面支撑强势，贸易商货少惜售，下游制品企业对高价原料排斥，维持小单刚需跟进。

三、行情展望

预计短时天胶市场缺乏明显上下驱动，或震荡运行。继国内产区停割后，海外泰东北及越南产区本月中下旬陆续进入停割减产季，供应端存在收紧预期，原料价格易涨难跌，上游工厂成本压力增大。前期供应端利好打开深色胶交割利润空间，海外大量出货，近期青岛港库存累库压力较大，叠加下游需求年终难兑现乐观，天胶市场缺乏明显驱动下或震荡为主。

四、数据日历