SBS月报，SBS月综述，一月行情分析
1. 本月市场关注：
1）产量：国内SBS月度产量6.38万吨，环比-22.76%，同比-9.12%；
2）库存：截至11月29日，SBS生产企业库存3.96万吨，环比-22.05%；
3）进出口：10月SBS进口量2713.16吨，环比+62.52%，进口均价2266.52美元/吨，环比-31.73%；出口量6962.14吨，环比-4.61%，出口均1697.53美元/吨，环比-0.22%。
2. 本月行情分析
来源：隆众资讯油胶：
油胶：11月SBS油胶出厂价格持续下调，市场重心走低，成交维持刚需。月内油胶出货压力持续，上旬受双十一支撑，刚需订单有所增加，但市场现货充裕，同时有低价干胶可选择，因此油胶成交始终偏弱，个别牌号持续倒挂且出货速度缓慢，上游库存压力逐步累积，从而拖拽供价下调，中下旬整体供应逐步减量，但刚需亦有下滑，供需双低局面下，市场依旧难以加价，在出厂价附近徘徊。月底中石化丁二烯宽幅下调，导致油胶市场气氛谨慎，终端观望为主，延缓采购，成交再度僵持。截止11月29日，福建市场F875送到11500元/吨左右，浙江市场T171G无货。
干胶道改：月内SBS干胶道改市场报盘延续跌势，但尚未触及底位，终端批量采购意向一般，成交维持刚需。月内SBS多个供方降负荷运行，尤其是道改牌号减量明显，但终端需求不佳拖拽叠加空头氛围影响凸显，且部分牌号前期累库压力导致批量商谈进一步加剧客户看跌氛围，主流供价短期两次下调，低价竞争“白热化”，但是报盘尚未触及终端及大户建仓意向，行情略显僵持，而成本迟迟未降，临近月底行情止跌盘整，等待最新成本及排产指引。截止11月29日，巴陵791-H执行11600元/吨，跌500元/吨，巴陵792库提11500元/吨，跌400元/吨。
3. 影响因素
1） 供应：2023年11月国内SBS产量预计下滑，其中宁波长鸿装置持续停车，独山子、海巴、浙江众立等装置减产，以及部分工厂入冬前小检修，因此预计产量下滑。预计11月国内SBS装置产能利用率将下滑至50.05%，预计产量减少至7.28万吨左右。
2） 原料：随着丁二烯价格走高，下游部分行业利润持续倒挂，导致厂家开工下降，需求面逐步出现拖拽。11月虽进口货源预计难有大幅增量，但出口持续性有限，且下游开工拖拽，预计11月份国内丁二烯行情或将有小幅回落。
3） 需求：11月影响最大的施工地区在于西北及东北区域，天气温度受限已然不适合道路改性施工，但是华北区域包含山东及天津仍有一部分施工需要完成，而华东华南及西南地区年前赶工仍有一定刚需释放，预计下个月道改开工下滑至35.00%左右，TPR鞋材方面，11月上旬部分双十一订单支撑开工，中下旬过后陆续进入年前收尾阶段，开工将逐步下滑，预计TPR鞋材开工月均值预计在30.00%左右。
4. 预测
11月底来看，部分主流牌号倒挂成交增加，且随着中石化丁二烯下调趋势启动，SBS生产成本存一定下调空间，且12月份多数大户及终端等待“触底”价格刺激“冬储”启动，不排除部分客户看空低价提前超卖，隆众资讯预计，下个月SBS市场报盘延续下滑趋势，但是由于短期成本跌幅受限，因此SBS主流牌号跌幅控制在500元/吨左右，其他牌号存升贴水空间，建议避免深度看空。