【导语】2024年一季度,丁二烯市场价格高位运行,同期价格处于三年高位。截至3月底,山东鲁中市场送到价格在11550元/吨左右,较年初价格涨幅在28.69%。市场价格达到2022年6月份以来的高点。
1)一季度价格强势走高,运行于三年高点
来源:隆众资讯
2022年以来,国内丁二烯市场整体维持震荡上行趋势,行情处于疫情低点之后的修复期。近三年低点在2022年初的4325元/吨,之后在2022年底和2023年6月底走出两个低点,价格分别在6450元/吨和6000元/吨。三年高点在2022年年中和2024年3月中下旬,价格分别在12800元/吨和11850元/吨。2024年一季度价格高低端运行区间在8925-11850元/吨区间,整体位于三年高点。
2)行业产能利用率偏低,供应面支撑明显
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2024年一季度,国内丁二烯行业暂无新产能投放,3月份开始,中科炼化、盛虹炼化、浙石化2#等多套装置陆续停车检修,影响行业产量及产能利用率相对偏低位区间,对现货行情存在一定支撑。
2024年一季度国内丁二烯装置变化表
单位:万吨/年
生产企业 | 检修产能 | 停车时间 | 开车时间 |
扬子巴斯夫 | 13 | 2023/12/22 | 2024/1/15 |
齐鲁石化 | 17 | 2023/12/26 | 2024/1/10恢复一线 |
茂名石化2# | 10 | 2023/12/26 | 2024/1/15 |
宝来石化 | 12 | 2023/12/27 | 2024/1/5 |
中韩石化 | 13 | 2024/1/18 | 2024/1/28 |
扬子巴斯夫 | 13 | 2024/1/26 | 2024/2/1 |
上海石化(新区) | 6 | 2023/9/11 | 2024/3/1 |
大庆石化 | 17 | 2024/3/6 | 2024/3/14 |
盛虹炼化 | 20 | 2024/3/13 | 计划4月上旬 |
上海石化(老区) | 6 | 2024/3/17 | 计划4月下旬 |
中科炼化 | 13 | 2024/3/19 | 持续60天左右 |
茂名石化1# | 5 | 2024/3/22 | 持续20天左右 |
辽阳某厂 | 3 | 2024/3/23 | 持续10天左右 |
斯尔邦石化 | 10 | 2022/7/11 | 2024/3/23 |
浙石化2# | 25 | 2024/3/25 | 持续40天左右 |
卫星化学连云港石化 | 7 | 计划4月上旬 | 计划5月中旬 |
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3)外盘价格高位坚挺,对国内市场存在提振
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2024年一季度,丁二烯内外盘价格同步上涨,从时间节点来看,首先外盘价格早于国内市场上涨,其次3月中旬之后,外盘价格高于国内现货价格。在内外盘价差影响下,一方面外盘价格走高对国内市场提振较为明显,另一方面出口套利窗口打开,国内商家自2月份开始积极商谈出口,市场消息听闻5月份交付货源成交价格达到1450美元/吨FOB中国。
回望2024年一季度的丁二烯市场情况,供应面及外盘的拉动力量较为明显,价格一路走高的过程中,产业链利润长期集中在上游,下游承压明显。据隆众资讯数据统计,丁二烯理论毛利自去年二季度的负值逐步走高,截至今年一季度,单吨毛利达到三千元以上。但相反的,主要下游产品利润逐步被压缩,ABS产品理论毛利维持了自2023年8月份以来的倒挂局面。2024年一季度,丁二烯价格高位,下游合成橡胶利润承压明显,产品理论毛利亦逐步走向倒挂。
2024年二季度,丁二烯行业产能增量预期来自于5月份的金诚石化10万吨装置和年中英力士天津15万吨装置。二季度前期检修的装置或将陆续重启,其余燕山、独山子等检修计划多为配套上游检修,预计供需影响不大。随着检修季暂告一段落,预计国内丁二烯产量略有回升。需求面来看,产业链下游利润难以在短时间内实现扭转,ABS行业虽有产能增量计划,但实际投产及负荷情况预期谨慎。综合供需来看,二季度丁二烯市场基本面偏弱,价格不乏回落预期。