顺丁橡胶价格,顺丁橡胶行情
综述
周期内，顺丁橡胶出厂价格有所调涨，市场报盘则表现为涨后回落趋势，尤其部分现货成交愈发吃力后，顺丁橡胶市场价格重心不断下挫，北方部分现货顺丁橡胶价格则长期处于相对低位徘徊局面，行至12月1日收盘，国内顺丁橡胶主流出厂价格在12200元/吨附近，北方现货市场价格下挫至11400-12200元/吨之间整理。
近期顺丁橡胶市场关注点：
1、周期内，顺丁橡胶出厂价格窄幅调涨，截至12月1日，顺丁橡胶主流出厂供价在12100-12300元/吨区间。
2、尽管四川顺丁橡胶装置逐步恢复正常，然部分减产降负综合影响下，周内顺丁橡胶产能利用率存下滑走向。
目录：
一：出厂价格上涨 市场价格涨后回落 二：原料价格下挫 利润有所修复 三：下游开工小幅波动 成品销售压力加大 四：天胶贴水合成胶 相关产品拖累 五：供应及需求压力尚存 顺丁橡胶市场弱势整理 |
一、出厂价格上涨 市场价格涨后回落
本周期，国内顺丁橡胶主流出厂价格调涨至12200元/吨附近，主流涨幅200元/吨；市场价格则表现为涨后回落局面，部分主流民营顺丁橡胶价格在11400-11500元/吨，两油品牌顺丁橡胶市场价格在12200元/吨附近；合成橡胶期货盘面亦涨后回调，目前基差值收窄至百元以内水平。（以上价格为山东地区市场参考）
图1 2023年顺丁橡胶基差走势图 |
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二、原料价格下挫 利润有所修复
1、原料大幅走低 顺丁橡胶利润值向上
本周期，国内丁二烯价格冲高回落，价格快速下跌。上下游价差收窄导致下游利润承压，下游行业停车降负消息频出，需求面拖拽力度逐步走强，丁二烯市场成交遇阻，供方价格承压下行，市场行情重心走低。价格快速止涨转跌，加重商家看空情绪，下游询盘心态难见明显好转，价格走跌后并未有效刺激成交跟进。截至11月30日，山东鲁中地区送到价格在9200元/吨左右，华东出罐自提价格参考8800元/吨左右。随着丁二烯价格较大幅回落后，顺丁橡胶理论生产利润值向上修复至正值，且幅度较大，在327元/吨。
图2 2022-2023年顺丁橡胶理论生产利润走势图 |
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2、产能利用率继续下滑 后续四川存重启预期
隆众资讯数据统计，本周期中国高顺顺丁橡胶周度产能利用率在62.97%，环比下降1.78%。北方部分主流民营生产企业减产、降负等影响下，产能利用率明显出现了下滑迹象；后续四川石化顺丁橡胶装置恢复正常运行，万达计划重启，且随着利润值逐步修复，各家开工情况将有提升，尽管茂名顺丁计划检修，然就下周预测，预计国内高顺顺丁橡胶产能利用率或有窄幅提升趋势。
图3 2022-2023年中国HCBR周度产能利用率对比图 |
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3、11月产量下降 预期12月缓慢提升
11月份国内顺丁橡胶总产量下降至10.82万吨，较10月份同比下降1.24万吨附近，合计-10.28%；且考虑四川石化顺丁橡胶装置停车检修情况，11月份上期所交割品牌顺丁橡胶总产量仅在5.22万吨附近。
隆众资讯数据预期，12月份国内顺丁橡胶总产量将提升至11.31万吨，环比增幅4.54%；四川石化顺丁橡胶装置重启恢复正常，叠加北方部分民营顺丁橡胶资源释放，尽管茂名月中旬后计划检修，综合考虑预期12月顺丁橡胶总产量将有提升。
但随着茂名石化停车检修，预估12月份上期所交割品牌顺丁橡胶总产量或下降至5.20万吨，合计-0.29%。
图4 2023年中国顺丁橡胶月度产量数据变化 |
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三、下游开工波动不大 成品库存压力尚在
隆众资讯数据统计，半钢胎生产企业排产延续高位，产能利用率运行较为平稳，周内外贸出货相对集中，库存走低，平均库存周转天数在36.32天，环比-0.27天，同比-11.97天；全钢胎市场内销需求表现疲软，外销各企业表现不一，成品库存压力继续攀升，有样本企业在月底安排检修，拖拽样本企业产能利用率，平均库存周转天数在45.13天，环比+0.13天，同比-2.81天。
图5 2022-2023年山东轮胎样本企业成品库存天数 | |
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四、天胶价格弱势 相关胶种拖累
截至2023年11月30日收盘，天然橡胶STR20MIX现货价格在11970元/吨，合成橡胶现货价格涨后回落，顺丁橡胶BR9000（国营）现货价格参考在12200元/吨，二者价差略收窄至230元/吨，天胶价格弱势，相关品种价格存在拖累。
图6 2022-2023年顺丁橡胶与STR20MIX价差对比走势图 |
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五、供需博弈 预期价格弱势运行
成本：拖累较多 预期价格弱势
下游行业利润倒挂导致需求持续拖拽，同时12月货源逐步得到补充，且近期鲁清、中海壳牌检修装置均有重启计划，市场供应面得到有效补充。短期供需基本面逐步走弱，看空预期加重下游询盘谨慎心态，预计丁二烯市场仍显偏弱整。
供应：总产量恢复 交割品牌产量偏少
隆众资讯数据预期，12月份国内顺丁橡胶总产量将提升至11.31万吨，环比增幅4.54%；四川石化顺丁橡胶装置重启恢复正常，叠加北方部分民营顺丁橡胶资源释放，尽管茂名月中旬后计划检修，综合考虑预期12月顺丁橡胶总产量将有提升。但随着茂名石化停车检修，预估12月份上期所交割品牌顺丁橡胶总产量或下降至5.20万吨，合计-0.29%。
需求：开工小幅波动 需求持续拖拽
预计下周期（20231201-1207）轮胎样本企业产能利用率仍存走低预期，目前全钢胎企业销售压力逐步加大，库存增加，部分山东企业月初存检修预期，将对整体产能利用率形成一定拖拽。半钢胎样本企业产能利用率将维持稳定，为满足订单需求，当前各企业延续高开工状态。
图7 2023年国内顺丁橡胶价格运行区间评估 |
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原料价格仍有下挫空间，成本面偏弱势指引；随着利润逐步修复，顺丁橡胶产能利用率将再行提升，叠加现货市场内存在较大量低位价格资源拖累，需求上亦难以跟进供应增幅，预期顺丁橡胶价格或相对弱势，在拖累愈发明显前提下，价格不乏下行空间；后续进入12月份后考虑仓单注册等因素，实际交割品牌顺丁橡胶库存波动需密切关注，在茂名顺丁检修背景下，供应层面不乏存在炒作契机，跟踪实盘各家产能利用率表现。
风险提示：
1、总产量预估继续提升，社会压力较大。
郭雅婷
隆众资讯 合成橡胶市场高级分析师
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