合成橡胶

【导语】近期原料丁二烯在外盘高位以及后期检修支撑下，价格持续上涨，截止3月7日，山东市场已逼近一万二，继续探及两年内高点，SBS成本持续走高，油胶理论利润已然倒挂，上游工厂生产压力较大，但目前下游鞋材需求恢复滞缓，市场获利盘低价层出不穷……僵局难破。

数据来源：隆众资讯

原料丁二烯市场小幅回落后再度宽幅走高，短期供应端消息支撑力度较强，价格不乏继续冲高趋势，中石化丁二烯存一定上调预期，截止目前执行11400元/吨，核算SBS油胶理论成本12422元/吨，理论利润-22元/吨，再度倒挂，企业生产压力增加：

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由于前期利润较差，独山子油胶已暂停生产，茂名石化也仅维持较低负荷运行，但其他油胶工厂正常生产为主，而从1月份至今，由于下游工厂停工放假，且节后复工缓慢，对原材料价格持续上涨排斥心理较重，导致油胶货源难以有效的向下转移，部分工厂库存压力较大，开单户库存亦逐步累积，短期压力难以缓解。后期原料丁二烯存持续上涨预期，成本持续逼高，但价格受制于库存和需求，或跟涨有限，随着利润持续下滑，关注生产企业是否存降负保价预期。

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下游TPR鞋材样本企业开工在23%左右，样本企业已基本全部恢复生产，订单表现不一，且多数反馈目前TPR鞋材需求不及EVA等材料，短期开工难有明显好转预期，工厂目前消耗节前自备库存为主，本月底之前采购有限。

因此短期来看，原料成本高企，油胶出厂价格难有回落预期，且不乏在成本强劲推动下继续上涨的可能，但市场僵持难改，终端需求一般且无明显追涨意向，货源难以有效转移，中上游库存以及成本压力渐增，或只能在供应端寻求平衡来缓解压力，持续关注后期供需及成本面变动。