橡胶

一、关注点

1）供应方面：昨日泰国原料胶水价格68.75泰铢/公斤，杯胶价格53.62泰铢/公斤。云南产区停割原料价格暂无。海南产区停割原料价格暂无。云南海南产区现部分胶树开始抽芽。

2）需求方面：下游轮胎临近月底，多数全钢胎样本企业开工已恢复至常规水平，目前外贸出货尚可，内销整体发货量一般，经销商会议后，部分代理商打款，暂不发货，企业去库缓慢。市场方面，全钢胎多数代理商节前回款比例不佳，叠加终端需求启动缓慢，节后各层级小型经销商进货较为保守，观望情绪浓厚，多消化库存为主，大中型经销商在促销政策下，存适度补货行为。

3）库存方面：据隆众资讯统计，截至2024年2月25日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量66.61万吨，环比上期减少0.96万吨，降幅1.43%。保税区库存环比减少1.96%至9.59万吨，一般贸易库存环比减少1.34%至57.02万吨，青岛天然橡胶样本保税仓库入库率减少4.21个百分点；出库率增加1.25个百分点；一般贸易仓库入库率减少3.42个百分点，出库率增加0.94个百分点。

核心逻辑：本周期样本企业产能利用率呈现恢复性提升，青岛库存本周期小幅去库。

二、价格表单

价格方面，昨日天然橡胶现货价格上涨（全乳胶13250元/吨，+200/+1.53%；20号泰标1630美元/吨，+20/+1.24%，折合人民币11582元/吨；20号泰混13050元/吨，+270/+2.11%）。原料价格高涨挺价，深色胶现货领涨，贸易商补货意愿较强，业者看涨心态浓郁天胶现货价格上涨。

市场方面，昨日进口美金胶市场报盘上涨，买盘出货积极性尚可，买盘少量询盘。进口干胶人民币市场报盘上涨，贸易商近月补货积极，套利盘加仓，实单成交买涨，持货商低价惜售心理升温，轮胎厂观望补货。天然橡胶现货市场价格上调，市场上22年全乳报价跟涨力度较强，成交一般；越南胶报价也跟随市价调整，市场成交尚可，天然胶乳现货市场交投氛围转暖，泰国浓乳加工厂报盘上涨，国内贸易商跟涨，“买涨”情绪引导下下游少量按需采购，实单商谈重心上行。

三、行情展望

全球供应减少，海外库存水平偏低，海外原料胶水价格持续表现坚挺存相应支撑；节后轮胎开工恢复性提振，预计下周期产能利用率将有明显提高，双会政策利好，整体宏观氛围偏暖，提振市场信心等原因使得场内看涨情绪浓厚，预计短期天胶市场仍存小幅向上波动空间，但上行时间有限，仅供参考。

四、数据日历