顺丁橡胶价格,顺丁橡胶行情
本周期内，顺丁橡胶市场价格承压下行，顺丁橡胶出厂价格继续下调，高顺顺丁橡胶主流出厂价格在13300元/吨附近，主流市场价格围绕13000-13200元/吨区间，跌幅200-300元/吨不等。
近期顺丁橡胶市场关注点：
1、原料丁二烯中石化价格稳定，截至4月25日执行11800元/吨。
2、威特化工顺丁橡胶装置停车检修，燕山顺丁橡胶装置短暂停车后重启，影响本周期顺丁橡胶产能利用率下降至54.45%。
目录：
一：期货跌势为主 基差值放大 二：顺丁橡胶行情下行 利润倒挂幅度放大 三：下游轮胎开工小降 半钢胎库存走高 四：天胶价格下跌 贴水幅度有所放大 五：高成本弱需求 顺丁橡胶市场跌后盘整 |
一、期货价格下跌 基差值放大
本周期，顺丁橡胶出厂价格下跌至13300元/吨附近；截至25日收稿，两油品牌顺丁橡胶市场价格在13200-13300元/吨附近，跌幅0.75%附近；而合成橡胶期货主力合约收盘跌幅在2.16%；期货跌幅高于现货，基差值放大至260元/吨。（以上价格为山东地区市场参考）
图1 2023-2024年顺丁橡胶基差走势图 |
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来源：隆众资讯 |
二、顺丁橡胶承压下跌 利润值深度倒挂
1、成本高位影响 顺丁行业利润持续亏损
本周期，国内丁二烯市场维持区间整理，截至4月25日，山东鲁中送到价格在11750-11800元/吨，华东出罐自提价格在11450元/吨。中石化方面丁二烯价格持稳，成本依旧高位，顺丁橡胶中石化出厂价格继续下跌，故行业利润下跌至-1354元/吨，利润持续深度倒挂。
图2 2023-2024年顺丁橡胶理论生产利润走势图 |
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2、停车装置较多 产能利用率将至低位
隆众资讯数据统计：截至2024年4月25日，中国高顺顺丁橡胶行业周度产能利用率54.45%，环比-4.28%。周期内，威特化工顺丁橡胶装置停车检修，燕山石化顺丁橡胶装置短暂停车后重启，影响顺丁橡胶产能利用率下降。威特化工顺丁橡胶装置延续停车检修，振华新材料、山东益华、齐翔腾达等顺丁橡胶装置暂无重启计划，预计下周期国内高顺顺丁橡胶装置产能利用率低位整理。
图3 2023-2024年中国HCBR周度产能利用率对比图 |
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来源：隆众资讯 |
3、产能利用率低位震荡 供应量放量有限
受前期停车装置检修影响，隆众资讯数据预期4月份国内顺丁橡胶总产量下降至9.80万吨，产能利用率同期下滑至63.47%。
根据隆众资讯对顺丁橡胶行业检修情况的统计，5月份数据预估产量或有增长，预估值为11.82万吨，产能利用率预期提升至76.56%。
明细数据分析，浙江传化顺丁橡胶装置陆续重启，然个别装置仍存降负计划，预估4月份上期所交割品牌顺丁橡胶总产量小幅下降，维持在5.04万吨附近。预期进入5月份随着各装置恢复后，将有提升。
图4 2023-2024年中国顺丁橡胶月度产量数据变化 |
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三、下游轮胎开工小降 半钢胎库存走高
从轮胎行业表现来看，产能利用率小幅下降；隆众资讯数据统计，本周中国半钢胎样本企业产能利用率为80.74%，环比-0.13个百分点，同比+2.77个百分点。全钢胎样本企业产能利用率为69.63%，环比-1.43个百分点，同比-1.58个百分点。
截止到4月25日，山东轮胎样本企业成品库存环比延续涨跌互现态势，半钢胎样本企业平均库存周转天数在28.35天，环比-0.59天，同比-6.11天，内销市场出货缓慢，延续调剂出货，外贸整体出货较为集中，部分企业缺货现象稍有缓解，多数企业库存维持低位；全钢胎样本企业平均库存周转天数在41.71天，环比+0.56天，同比+4.71天，周内多数企业内销出货放缓，外贸走货表现不一，整体成品库存继续走高。
图5 2023-2024年轮胎样本企业成品库存天数 |
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四、天胶价格下跌 贴水幅度有所放大
周期内，新胶供应存增量预期，且天胶社会库大幅去库，天胶现货市场报盘继续走低；隆众资讯数据统计，截至4月25日收盘，天然橡胶STR20MIX现货价格在13000元/吨，顺丁橡胶BR9000（国营）主流现货价格参考在13200元/吨，二者价差为-200元/吨，后续天胶价格弱势为主，相关品种存在拖拽。
图6 2023-2024年顺丁橡胶与STR20MIX价差对比走势图 |
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五、高成本弱需求 顺丁橡胶市场跌后盘整
成本：供应支撑 丁二烯价格小幅整理
近期国内港口库存增量，同时外盘价格松动，消息面支撑有限。国内丁二烯供应端暂无明显库存压力表现，供价仍显坚挺，但下游产品行情下跌且利润持续倒挂，需求面短期难有明显支撑。随着下游节前补仓陆续结束，预计国内丁二烯市场短期小区间整理，成交或将走弱。
供应：4月供应预期减量 交割产量亦有下降
隆众资讯数据预期4月份国内顺丁橡胶总产量下降至9.80万吨，产能利用率同期下滑至63.47%。明细数据分析，浙江传化顺丁橡胶装置陆续重启，然个别装置仍存降负计划，预估4月份上期所交割品牌顺丁橡胶总产量小幅下降，维持在5.04万吨附近。
需求：轮胎开工下降 需求存在拖拽
预计下周期轮胎样本企业产能利用率将继续走低，其中全钢胎降幅更为明显。临近“五一”假期，多家全钢胎样本企业存5-10天检修计划，月底生产将逐步收尾，拖拽整体样本企业产能利用率走低。半钢胎也有部分企业存检修计划，但检修比例要明显低于全钢，产能利用率下滑幅度也将小于全钢。
图7 2023-2024年国内顺丁橡胶价格运行区间评估 |
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来源：隆众资讯 |
相关胶种天胶仍存在走弱预期，消息面存在拖拽；受五一假期影响，下游轮胎产能利用率大幅走低，尤其全钢胎方面；顺丁橡胶出厂供价跌后整理，考虑到五一假期临近，市场交投氛围逐步走弱，预计短期市场价格或围绕新供价小幅整理；考虑到原料丁二烯价格小幅震荡，成本高位压力下，部分顺丁橡胶装置延续停车状态，产能利用率仍较低位运行，故供应支撑尚存，市场大幅下跌可能性不大，预计节后华北地区主流市场价格将围绕12900-13400元/吨，关注各装置运行情况及盘面走势指引。
风险提示：
1、丁二烯市场动态；
2、合成橡胶期货盘面走势；
3、各装置运行动态。