橡胶

1.本周市场关注点

1）成本：中石化丁二烯价格价格稳定，截止1月25日执行9200元/吨，苯乙烯价格小幅走高，SBS生产成本小幅上涨，干胶理论生产成本11865元/吨，油胶理论生产成本11368元/吨。

2）库存：SBS生产企业库存下降，本周2.41万吨，环比-4.74%。

3）开工：本周SBS企业开工率在49.68%，环比上周+0.11%。

4）需求：本周下游开工涨跌互现，鞋材开工16.19%，道改开工13.91%。

2.本周行情分析

来源：隆众资讯

油胶：周内SBS油胶主力供价小幅上调100元/吨，市场小幅走高，成交逐步转淡。周内油胶现货持续低位，在市场以及成本支撑下，出厂小幅上调，市场再度冲高有限，主要是下游鞋材厂陆续停工放假，刚需减少，而节前备货受资金掣肘，因此整体成交放量有限，价格上调后市场淡稳整理为主。截止1月25日，福建市场F875送到11700-11800元/吨。

干胶道改：本周SBS干胶道改市场报盘持续涨势，近期流通现货补充有限，现货高位成交为主。周内部分主流供方开单减量，且随着中石化丁二烯再度上涨，成本压力下主流供价普涨200元/吨，业者库存一般惜售心态加剧，报盘持续加价，少量牌号溢价近千，部分大户及终端对后市预期看涨态势下，期货询盘意向仍存，成交按量商谈。截止1月25日，巴陵791-H库提12400元/吨，涨200元/吨，巴陵792E库提12500元/吨，涨500元/吨。

3.市场影响因素分析

1） 供应：下周国内SBS产能利用率或者存小幅上涨，主要是月底巴陵石化一线启动预期，但其他停车装置暂无重启预期，产量增长有限，预计国内SBS开工在51%左右。

2） 原料：短期外盘及国内供方价格坚挺，市场难有低价货源补充，同时下游部分刚需节前备货，基本面消息对行情存在明显底部支撑。但下游产品市场走势不佳，部分行业利润仍显倒挂，亦对丁二烯价格涨幅存在压制。基本面消息影响下，预计下周期国内丁二烯市场小幅偏强震荡，等待成交跟进。

3） 需求：下周期来看，多数工厂临近春节放假节点，且下周末左右国内多数地区工厂放假停车，加之物流逐步停运，刚性需求即将降至底位。

4.下周市场预测

下周临近月底及春节假期，下游工厂多数停工放假，SBS市场交易基本停滞，原料成本面亦无较大变动预期，因此预计SBS主力供价持稳过渡，市场报盘将逐步减少，少量报盘维持溢价，但成交有限。后期需观望2月SBS整体排产情况，以及节后下游复工时间。

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