数据来源：隆众资讯
2023年10月以来，丁苯橡胶与其主要生产原料丁二烯市场价格走势出现背离，10月10日至11月2日期间，丁二烯山东地区鲁中送到价格从8475元/吨逐步震荡上探至 9550元/吨，但丁苯橡胶山东地区齐鲁1502市场价格则从12650元/吨逐步下滑至11700元/吨。在此期间，丁二烯理论生产利润不断放大，而丁苯橡胶行业理论生产利润出现快速压缩，以中石化齐鲁1502为例，单吨生产利润测算值由1400元/吨持续下跌至-187.5元/吨，继2023年3月以来首次出现理论利润倒挂。
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表 丁苯橡胶与原料及相关产品价格相关性对比
关系 | 品种名称 | 2023年7-9月 | 10-11月 |
上游 | 丁二烯 | 0.90 | -0.59 |
苯乙烯 | 0.82 | 0.42 | |
相关 | 顺丁橡胶 | 0.98 | 0.94 |
天然橡胶 | 0.96 | -0.20 |
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由上表可见，2023年7-9月，丁苯橡胶与其上游原料丁二烯、苯乙烯价格相关性较强，且与相关产品顺丁橡胶、天然橡胶价格走势也有极强的相关性，而在10-11月间，丁苯橡胶价格走势与上游原料丁二烯、苯乙烯和相关产品天然橡胶市场价格相关性明显走低，因此10-11月间丁苯橡胶市场价格持续下行与成本面关系不大。一方面，受9月丁苯橡胶价格快速拉升影响，理论生产利润的明显放大推动丁苯橡胶产能利用率的大幅增长，供应面明显放量。而另一方面，下游对快速推高的丁苯橡胶价格抵触心理较强，备货及采购积极性偏低，供方及贸易商出货受阻，导致市场价格持续承压。
11月以来，丁苯橡胶供价及市场价格快速下调后，伴随着理论利润倒挂的出现，市场价格表现止跌整理，但11月29日，中石化华北丁二烯供价下调500元/吨的消息再次打破市场平静。后市来看，丁苯橡胶生产企业出现理论制造利润，民营企业成本压力明显减轻，而丁二烯高价抵触情绪较强、增量预期存在，趋势来看仍存在继续回落空间。合成橡胶供应端依然充足，因此12月主流供方丁苯橡胶装置负荷进行小幅下调预期存在，同时需求端偏淡或不会出现较大改观，主要是内销压力的加大，进入12月份轮胎企业资金情况预计也将收紧。丁苯橡胶短期内价格运行压力存在，预计丁苯橡胶价格弱势阴跌为主。