橡胶

一、关注点

1）供应方面：上周五泰国原料胶水价格持稳，杯胶价格下跌0.1泰铢/公斤。云南产区停割原料价格暂无。海南产区停割原料价格暂无。

2）需求方面：本周中国半钢胎样本企业产能利用率为80.71%，环比+0.18 个百分点，同比+1.48 个百分点。本周中国全钢胎样本企业产能利用率为72.49%，环比+0.15个百分点，同比-1.36个百分点。周内半钢胎样本企业内销规格供应紧张，部分企业适度加大排产，外贸出货顺畅，等单发货现象仍存，整体库存微幅走低。全钢胎样本企业部分企业优化排产，企业去库缓慢，整体库存微涨。

3）库存方面：据隆众资讯统计，截至2024年3月17日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量65.62万吨，环比上期增加0.36万吨，增幅0.55%。保税区库存9.12万吨，降幅0.78%；一般贸易库存56.50万吨，增幅0.77%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增加3.87个百分点；出库率增加1.40个百分点；一般贸易仓库入库率增加0.48个百分点，出库率减少1.12个百分点；截至2024年3月17日，中国天然橡胶社会库存156万吨，较上期下降0.08万吨，降幅0.05%。中国深色胶社会总库存为94.1万吨，较上期增加0.61%。其中青岛现货库存增加0.55%；云南下降2.83%；越南10#下降2.44%；NR库存增加5.62%。中国浅色胶社会总库存为61.9万吨，较上期下降1.04%。其中老全乳胶环比下降0.82%，3L环比下降4.83%，RU库存小计增加0.97%。

核心逻辑：海外原料价格小幅下跌，下游轮胎基本维持产销平衡状态，青岛库开始累库、社会库存小幅降库。

二、价格表单

价格方面，上周五天然橡胶现货价格下跌（全乳胶13850元/吨，-400/-2.81%；20号泰标1650美元/吨，-70/-4.07%，折合人民币11716元/吨；20号泰混13380元/吨，-370/-2.69%）。泰国原料冲高受阻，云南天气炒作证伪，打压市场多头情绪，氛围走空，胶价大幅回调。。

市场方面，上周五进口美金胶市场报盘下跌，买盘略显冷清，工厂低价询盘。进口干胶人民币市场报盘下跌，贸易商少量补货，买卖盘价差较大，轮胎厂观望采买，成交冷清。天然橡胶现货市场大幅下调，市场上22年全乳询盘较少，成交冷清；越南胶报价下调，买盘一般，贸易商远月出货火热，成交一般。天然胶乳现货市场交投氛围冷清，下游制品企业目前仍以去库存状态为主，对高价位原料接货意愿不强，市场交投节奏缓慢。

三、行情展望

预计短期天然橡胶市场不确定因素加重，胶价存震荡走弱风险。短期国内产区迎来新一轮新胶上市，若初步试割顺利，叠加泰国部分原料价格冲高受阻，天胶供应端炒作将逐步证伪。下游轮胎厂反馈成本较高，对于高价橡胶持观望态度，青岛深色胶库存去库不畅。短时国内抛储扰动，不确定利空因素增加，市场乐观情绪消退，胶价存震荡走弱风险。

四、数据日历