橡胶

一、关注点

1）供应方面：泰国原料胶水价格与杯胶价格暂无。云南胶水制全乳价格持稳，制浓乳胶价格下跌100元/吨。二者价差400元/吨(-100)。海南胶水制全乳价格与制浓乳胶价格均持稳，二者价差900元/吨(0)。胶水交割到RU01合约云南利润-492(-112)元/吨，海南利润-12(-112)元/吨。云南产区供应紧张情况缓解，原料产出陆续增多，海南产区降雨天气增多，原料上量受阻。。

2）需求方面：上周期中国半钢胎样本企业产能利用率为78.85%，环比上周（20240426-0502）-0.13个百分点，同比+4.15个百分点。全钢胎样本企业产能利用率为51.58个百分点，环比周（20240426-0502）+3.78个百分点，同比-12.31个百分点。周内个别半钢企业”五一“存检修计划，拖拽产能利用率走低。周内全钢检修企业产能逐步恢复，带动产能利用率略有提升。预计下周期样本企业产能利用率将继续恢复性提升。

3）库存方面：截至2024年5月5日，中国天然橡胶社会库存138.11万吨，较上期下降2.6万吨，降幅1.85%。青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量57.11万吨，环比上期减少1.5万吨，降幅2.56%。中国天然橡胶库存延续降库，深色胶降幅大于浅色，周期内适逢五一假期，贸易商多货转为主，整体去库幅度不及上期，但仍处于持续去库阶段。青岛库存保税库及一般贸易库存延续去库，预计本周一般贸易仓库库存或继续去库1.2-1.8万吨

核心逻辑：海内外原料价格居高难下；本周期轮胎企业开工恢复性缓慢提升；青岛及社会库存均再度去库。

二、价格表单

价格方面，上周五小幅走跌（全乳胶13400元/吨，-100/-0.74%；20号泰标1620美元/吨，0/0%，折合人民币11504元/吨；20号泰混13180元/吨，-50/-0.38%）。产区上量预期增强，场内预期走空，现货价格小幅回落。

市场方面，上周五进口美金胶市场报盘波动不大，买卖盘刚需为主，实单成交一般。进口干胶人民币市场报盘下跌，贸易商轮仓换月居多，月间差在30左右，下游工厂适量补货。天然橡胶现货市场成交一般，全乳询盘较少，报价下调，实单成交一般；越南胶报盘表现坚挺，现货表现强势，成交表现尚可。天然胶乳现货市场交投氛围一般，港口现货供应紧张，持货商挺价惜售，下游存在一定少量刚需补库意愿，成交重心上移。

三、行情展望

预计短期天胶市场维持高位运行状态。国内外产区开割进程仍受物候扰动，泰国原料价格止跌，一定程度上给胶价上行驱动力。青岛深色胶持续去库，叠加下游轮胎厂节后逐渐复工复产，产能利用率明显回升，市场偏好情绪蔓延，胶价高位整理。

四、数据日历