橡胶

1. 本周市场关注点

1）供应：国内产区临近停割期，海外雨季影响减弱，但产出跟进有限

2）需求：半钢胎样本企业产能利用率延续高位，全钢胎样本企业产能利用率小幅走高

3）库存：浅色胶库存增加，深色胶降库趋势不

变

2. 本周行情分析

来源：隆众资讯

天然橡胶产品价格周度波动

来源：隆众资讯

本周天然橡胶市场利好驱动不足，胶价上行受阻。（全乳胶12400元/吨，+100/+0.81%；20号泰标1470美元/吨，+10/+0.68%；20号泰混11750/吨，+30/+0.26%）。供应端来看，国内产区陆续停割，冬储节奏加快下原料收购价格易涨难跌。海外主产区雨季结束后进入旺产季预期较强，出口至中国数量增加，青岛港保税仓库呈现小幅累库。终端轮胎企业全钢胎开工略有恢复，但成品库存继续累增，渠道走货困难压制对原料囤货力度，胶价整体来看虽有触底回弹，但上行受阻。

本周进口胶市场报盘下跌，交投氛围表现一般。美金市场标混价差缩窄，成交冷清；人民币市场套利盘少量平仓，买盘情绪偏弱，贸易商轮仓换月为主，价格走弱。国产天然橡胶现货市场价格下跌，市场上22年全乳，买盘成交尚可，越南胶现货偏紧，报价下调，贸易商多低价出货，成交不错。

3. 市场影响因素分析

1）供应方面：国内产区临近停割期，海外雨季影响减弱，但产出跟进有限，原料易涨难跌；2023年11月中国天然及合成橡胶（包含胶乳）进口量68.5万吨，环比增加8.73%，同比减少7.18%，1-11月累计进口量722.9万吨，累计同比增加9.6%。

2）需求方面：本周中国半钢胎样本企业产能利用率为79.19%，环比-0.08个百分点，同比+12.07个百分点。中国全钢胎样本企业产能利用率为62.52%，环比+1.65个百分点，同比-0.46个百分点。周内多数半钢胎样本企业产能利用率延续高位运行，个别企业设备改造，周内存短期降负现象。全钢胎样本企业产能利用率小幅走高，主要因前期检修企业排产逐步恢复，拉升周内样本企业产能利用率。预计下周期半钢胎样本企业产能利用率延续高位运行状态，全钢胎样本企业产能利用率或存小幅走低可能。

3）库存方面：截至2023年12月10日，中国天然橡胶社会库存153万吨，较上期增加0.74万吨，增幅0.49%。青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量67.61万吨，较上期减少0.97万吨，环比减少1.41%。中国天然橡胶社会库存延续累库趋势，幅度在0.49%，浅色胶库存增加，深色胶降库趋势不变。青岛库存保税库呈现微幅累库，一般贸易库存延续降库趋势。保税库到港胶种主要是泰标、马标部分美金混合为主。预计本周一般贸易仓库库存继续呈现去库0.8-1.2万吨左右（仅供参考）。

4. 下周市场预测

预计短时天然橡胶市场处于区间调整阶段，仍有走低风险。国内停割后，海外产区季节性旺产来临，但整体仍处于供不应求局面，原料价格松动空间有限。青岛库存仍处于去库周期，中国库存面临持续累库可能，高位库存对胶价仍有压制。需求端，年终淡季来临，终端走货不畅，难以提振企业开工积极性，供需双弱下，天然橡胶市场短期或继续处于区间调整阶段，仍有走低风险。预计下周上海市场全乳胶现货价格运行区间在12200-12400元/吨；泰混现货价格运行区间在11750-11850元/吨。

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