主产区：偏多

1、 周内泰国原料延续上涨。偏强。截止周四泰国胶水77.5泰铢/公斤，杯胶54.45泰铢/公斤，分别增5.87%和2.02%；

2、 生产利润继续下跌。中性。STR20较上周下降6美元，幅度收窄；

3、 泰国出口中国量下降。偏强。1月泰国出口中国量较上月下滑26%；预计2月份将延续下滑9.19%；

库存：中性偏多

4、 天胶库存继续降库。中性偏强。中国库存较上期下滑0.88%；青岛库存下滑1.42%；

5、 （进口验证指标）入库下降。中性偏强。青岛入库量较去年同期下降17%；

6、 出库增加。中性偏强。青岛出库量较去年增加38%；

终端市场：中性偏多

7、 轮胎企业上调价格。中性。成本因素，部分企业调整价格2-3%；

8、 轮胎产能利用率提升速度放缓。中性。全钢环比增0.87百分点，半钢环比增0.19百分点；

9、 轮胎企业成品库存去库不一。中性。全钢环比增0.45天，半钢环比降0.3天；

10、轮胎原材料采购下降。中性偏空。价格高位，导致轮胎采购积极性略有下滑；

消息面：中性偏多

11、消息面云南干旱。中性。隆众调研，主产区版纳影响甚微。

12、汽车以旧换新政策出台。中性偏多。预计拉动乘用车和商用车增量10%。

来源：隆众资讯

本周天然橡胶价格继续震荡走高。截止到周五泰混现货价格13520元/吨，较上周上涨3%；同比去年上涨25.5%。全乳胶价格14050元/吨，较上周上涨4%，同比去年上涨21%。

一、原料延续拉涨

来源：隆众资讯

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截止到3月14日，泰国胶水价格77.5泰铢/公斤，较上周上涨5.87%，同比去年上涨60%；杯胶价格54.45泰铢/公斤，较上周上涨2.02%，同比去年上涨45%。

泰国依旧是高温天气，部分橡胶树因高温呈现病态，规模有待进一步追踪。东北部进入停割状态， 南部原料偏少接近割胶尾声，原料价格表现偏强，二盘商惜售，胶水几乎有价无市。近期泰铢升值，泰国加工厂生产成本居高难下，工厂发往中国加工利润依旧倒挂，目前工厂国际与中国订单比例在6：4，国际订单为主。

二、利润小幅下滑

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原材料价格不断拉升导致了加工利润持续下滑，截止到3月15日，泰国STR20理论利润为-152美元，较上周同期下降6美元。

三、原料紧缺 利润萎缩 泰国1月出口中国量下滑

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2023年1月泰国出口中国的量下滑，从数据来看，2023年泰国出口中国量15.77万吨，较上期20.37万吨，下降4.6万吨，降幅22.5%；较去年同期28.84万吨，下降45.3%。

四、中国天然橡胶库存延续降库趋势

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中国天胶库存延续降库，深色胶降幅大于浅色胶；泰混价格与中国库存相关性-0.7，从数据来看，中国天然橡胶社会库存156万吨，较上期下降1.38万吨，降幅0.88%。中国深色胶社会总库存为93.5万吨，较上期下降0.91%。中国浅色胶社会总库存为62.5万吨，较上期下降0.82%。

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青岛天胶库存下降。泰混价格与中国库存相关性-0.9，从统计的数据来看，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量65.25万吨，环比上期减少0.94万吨，降幅1.42%。保税区库存环比减少3.84%至9.19万吨，一般贸易库存环比减少1.01%至56万吨。

青岛入库量较去年同期下降 出库量大幅增加

来源：隆众资讯

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青岛港作为中国天然橡胶进口主要港口，占据半边江山的地位，从青岛港的入库量变化作为验证天胶进口的指标之一；出库量可作为需求端之一的数据。从数据来看，截止目前青岛入库量较去年同期下降17%；青岛出库量较去年增加38%。

五、终端轮胎产能利用率提高收窄 成品去库不一

5.1 原材料价格走高 全钢利润下滑

来源：隆众资讯

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本周期全钢轮胎理论利润下滑，截至2024年3月14日，经济型12R22.5全钢轮胎理论利润值为-0.71元/公斤，环比上周期下滑0.17元/公斤，同比去年下滑1.19元/公斤。

受此影响，近期部分轮胎企业开始纷纷上调出厂价格，涨幅在2-3%。

备注：出厂价是选取部分全钢轮胎规模企业56公斤左右经济型12R22.5出厂价格均值，综合成本公斤单价是选取轮胎主要原料在全钢轮胎中的重量占比加权平均值+加工费+其他成本，以上数据仅供参考。

5.2 轮胎产能利用率增幅放缓

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本周期中国半钢胎样本企业产能利用率为80.53%，环比+0.19个百分点，同比+1.30个百分点。周内多数半钢胎样本企业装置运行延续高位，目前企业订单充足，且常规规格缺货尚存，短期开工积极性不减，因模具调换或存小幅波动。

本周期中国全钢胎样本企业产能利用率为72.34%，环比+0.87个百分点，同比-1.51个百分点。周内检修样本企业产能利用率恢复性提升，叠加个别企业产量继续恢复，带动整体样本企业产能利用率微幅提升。

5.3 样本轮胎企业成品去库不一

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本周期山东轮胎样本企业成品库存环比涨跌互现，截止到3月14日，半钢胎样本企业平均库存周转天数在28.74天，环比-0.30天，同比-2.17天；周内内销出货逐步趋向常规走货状态，整体集中性较前期放缓，外贸出货仍较为火爆，企业成品库存延续去库状态。

全钢胎样本企业平均库存周转天数在41.56天，环比+0.45天，同比+9.43天。周内内销出货缓慢，企业去库速度不及预期。

5.4 价格高位 轮胎采购天数稍有回落

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截至2024年3月15日，天然橡胶样本企业原材料库存天数在22.13天；较上周25.86天，降幅达到14.41%。本周天然橡胶市场利好持续发力，胶价推涨情绪不减，轮胎厂采购抵触高价询盘偏淡，下游轮胎企业对原材料心态相对谨慎。

六、云南干旱情况及实际调研情况

来源：隆众资讯

周初，据云南省水利厅消息，2023年，云南省遭遇了1961年有气象记录以来最严重的气象干旱，全省平均年降水量为887毫米，较历年同期偏少200毫米。此消息可能对市场价格产生一定推动作用及心态支撑。

但隆众对产区西双版纳胶园及加工厂了解到，目前版纳产区橡胶树长势良好，并未受到干含过多影响，叶林茂盛，白粉病防治情况较好，也未出现往年落叶黄叶情况，农场消息透露:云南天胶产区开始做开割准备工作，要求包括（1、开前后二分之一水线2、安装接胶槽3、安装防雨帽、防雨罩4、山上做准备工作注意安全5、不开无牌无证摩托车山上6、胶刀必须戴胶套7、山上做准备工作必须穿鞋8、山上注意防火）。

从加工厂了解到表示：版纳23年年终处于暖冬状态，不同于往年会存在2周左右的偏冷天气，因此气候整体偏暖会有干旱情况，工厂仍处于正常生产状态，主要以9710、T20等为主，原材料仍以前期冬储的胶块为主。

七、胶价继续上涨，涨幅或略有下降

短期天然橡胶价格继续上涨，但涨幅有所减少。上涨基于供应端无改善，特别是加工厂利润持续萎缩，从天气情况下下周改善不大，原料紧俏难缓解；

涨幅减弱基于库存降库幅度下滑；终端开工增幅放缓，高价位拿货积极性偏弱。

库存：中性偏弱：预计下周库存继续降库，其中青岛一般贸易仓库库存降库0.3-0.5万吨；

原材料：偏强：下周泰国原料价格继续小幅走高，整体临近割胶尾声，二盘商囤胶困难，惜售情绪升温，原料收购价格仍有偏强预期。

泰国进口量下降。中性。受低产期及供应吃紧预计2月份进口将下降9.19%，降幅趋于收窄。

轮胎开工率涨幅放缓。中性。半钢胎企业订单缺口尚存，常规规格短缺明显，短期企业产能利用率仍将维持高位，以补齐订单缺口；全钢胎方面，当前多数企业库存尚可，装置运行高位以储备库存，整体出货一般。

轮胎企业采购：中性偏弱。当前情况下，由于原材料价格持续走高情况下，企业继续采取随用随采策略，样本企业低者库存在15天。

市场心态看多。中性偏强。从调研数据来看，看多占比58.33%，看空18.06%；看稳23.61%。