合成橡胶

【导语】2月，原料丁二烯宽幅走高过千元，SBS成本持续上涨，加之历经春节假期，下游刚需降至冰点，为缓解出货压力，上游减产力度加强，2月国内SBS产量在6.47万吨，较1月份下滑13.50%。

数据来源：隆众资讯

2月，我国SBS装置产量为6.47万吨，较1月减少1.01万吨，环比-13.50%。本月产能利用率为44.51%，环比-6.92%，同比-14.73%。本月SBS产量下降，巴陵石化、茂名石化、独山子石化、古雷石化等两桶油工厂均有不同程度降负，燕山石化全月停车，部分民营企业持续停车，2月开工持续走低。成本持续走高以及刚需降至低位，上游减产以降低2月库存压力。2 月SBS装置检修及降负情况见下表：

表 2023年2月国内SBS装置检修情况统计

单位：万吨/年

数据来源：隆众资讯

原料方面，丁二烯“一骑绝尘”，自2023年12月下旬起，在装置面消息影响下，丁二烯价格持续走高，春节后涨幅继续扩大，货源出口以及检修季来临，利好提前释放，截止2月29日，中石化丁二烯执行11100元/吨，较2月度上涨1200元/吨，涨幅12.12%，山东市场价格在11500元吨，较2月初涨幅16.16%。SBS成本持续上涨，支撑供价上调，2月SBS理论利润较1月份有所提升，油胶生产利润略好于干胶道改，但均处于偏低水平。

数据来源：隆众资讯

下游需求方面，2月份主力道改以及TPR鞋材开工均值走低，历经春节假期，需求降至冰点，节后复工较晚，鞋材多在元宵节后陆续生产，还有部分推迟到3月份复工，道改2月底之前启动有限，开工仍处于年内底位。且节后归来SBS价格持续上涨，终端对高价排斥心理加剧，部分节前备有一定库存，因此节后采购有限，随着价格逐步走高，成交亦逐步减量。

数据来源：隆众资讯

因此，2月份在成本持续走高以及上游减产等因素支撑下，SBS价格持续上调，但市场成交跟进有限，且高价逐步吸引获利盘出货，市场低价报盘频现，对行情有所拖拽。3月随着部分检修装置重启，预计SBS产量较2月增加，隆众初步统计在7.35万吨左右，较2月上涨13.60%，下游需求也将逐步恢复，开工陆续提升，但后续订单情况还有待观望，且多备有原料库存，预计采购有限。后期成本与供需的博弈持续，密切关注丁二烯价格走势，以及下游开工情况，随时关注隆众资讯相关分析。