天然橡胶

一、关注点

1）供应方面：昨日泰国原料胶水价格上涨0.5泰铢/公斤，杯胶价格上涨0.45泰铢/公斤。云南产区停割原料价格暂无。海南产区停割原料价格暂无。

2）需求方面：目前多数企业开工高位运行，由于节前库存储备不足，节后出货集中，导致当前半钢胎企业整体处于供不应求的局面，目前订单订单满足率低，发货集中，整体库存继续走低，内销市场出货归常规。市场方面，半钢胎市场常规型号不足，供应偏紧，其他型号充足，出货缓慢，当前渠道走货逐步趋稳，终端需求启动缓慢，替换市场需求不足，库存消化缓慢。

3）库存方面：截至2024年3月3日，中国天然橡胶社会库存157.46万吨，较上期下降1.56万吨，降幅0.98%。中国深色胶社会总库存为94.41万吨，较上期下降1.48%。其中青岛现货库存下降0.61%；云南下降3.1%；越南10#下降0.71%；NR库存下降4.76%。中国浅色胶社会总库存为63.05万吨，较上期下降0.23%。其中老全乳胶环比下降0.63%，3L环比下降0.81%，RU库存小计增加0.67%。

核心逻辑：泰国原料价格上涨，样本企业产能利用率整体逐步好转，青岛库存、社会库存延续去库。

二、价格表单

价格方面，昨日 天然橡胶现货价格小幅调整（全乳胶13100元/吨，+50/+0.38%；20号泰标1600美元/吨，0/0%，折合人民币11363元/吨；20号泰混12850元/吨，-30/-0.23%）。供需面多空驱动均不明显，天然橡胶现货价格稳中调整，价格波动幅度较小。

市场方面，昨日进口美金胶市场报盘下跌，贸易商出货积极性尚可，工厂逢低补货。进口干胶人民币市场报盘下跌，套利盘平仓，市场出货积极，买盘较昨日略好转，贸易商轮换，轮胎厂逢低补货。天然橡胶现货市场报价上调，市场上22年全乳报价贴合市场涨势，始终于买盘较为冷清；越南胶报价相对坚挺，市场成交尚可。天然胶乳现货市场交投氛围平淡，下游制品企业对高价原料抵触情绪明显，询盘采购跟进不足，压制市场价格偏弱调整，成交维持商谈。

三、行情展望

预计短期天然橡胶市场多空矛盾不突出，胶价区间震荡整理。短时泰国产区原料价格仍走偏强逻辑，供应端对胶价提供支撑。下游开工明显继续回升，中国社会库存高位回落，但工厂高价接货意愿较弱或制约橡胶继续走强。短期内现货市场获利回吐，看多情绪降温，或回调整理。

四、数据日历