【导语】在深色胶主产国减产及原料价格高位加持下，深强浅弱行情运行已久，深色胶现货一度升水浅色胶现货，现二者价差已回归正常水平，后期二者价格能否再度出现分歧？
来源：隆众资讯
浅色胶原料为胶水系，深色胶原料为杯胶系，理论上受质量及原料成本影响，浅色胶价格通常升水深色胶价格，然近期来深浅色市场表现分化，深色胶一度升水浅色胶，2月28日深色胶现货STR20MIX价格13050元/吨，浅色胶SVR3L价格12900元/吨，深色胶最高升水浅色胶SVR3L150元/吨。
1.深强浅弱的根本原因：深色胶供需双双利好
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供应成本推涨深色：一季度海外产区进入低产期且在前期减产的影响下，泰国原料价格逐渐上行至近三年高位，泰国胶水价格最高81.2泰铢/公斤，杯胶价格最高57.65泰铢/公斤，高成本压力叠加国际市场买盘积极，供应端对深色胶上行驱动偏强
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轮胎需求好于制品：国内下游轮胎企业开工积极性较好，开工率保持较高水平，供需双双利好拉涨深色胶价格，但浅色胶涨幅远不及深色，国内浅色下游行业需求长期处于不温不火状态，“春节”后下游制品企业整体开工时间及开工积极性均弱于轮胎企业，订单情况缺乏明显改善，下游对浅色胶采购情绪偏弱，需求拖拽国内浅色胶跟涨不足。
2.浅色胶补涨，深浅色价差回归
在浅色胶相对低估值状态下，浅色胶存一定补涨需求，多重因素推动二者价差回归正常水平
深色累库浅色降库：国内浅色胶库存逐渐呈现下降趋势，越南产区正值停割期，国内越南3L现货端流通偏紧，国内深色胶价格高位，下游对原材料高价避险，抑制采购情绪，深色胶库存高位累库。截至2024年3月24日，中国深色胶社会总库存为95.3万吨，中国浅色胶社会总库存为61万吨。
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泰国原料价格转折回落：泰国原料价格涨至高位后，上游加工厂成本增加持续亏损，原料价格继续崇高受阻，开始持续回落，截至2024年3月28日泰国胶水价格77泰铢/公斤，回落5.17%，杯胶价格54.7泰铢/公斤，回落5.11%。
且在市场收抛储消息频繁扰动，情绪推动浅色胶价格逐步修复，截至3月28日SVR3L升水STR20MIX 270元/吨。
3.深色胶利好逐步减弱，二者或难再走出背离行情
随着泰国产区新胶割胶临近，厄尔尼诺现象影响逐渐减弱，市场对新胶顺利开割保持乐观，原料价格对深色胶支撑弱化，深色胶在国内高库存压力下或难维持长期的强势运行，STR20MIX或与SVR3L维持正常的贴水结构，但当前深色胶底部已受抬升，且在浅色胶下游制品企业难有明显需求好转情况下，浅色胶亦难以高升水深色。