橡胶

1. 天然橡胶市场心态调研

图1

图2

图3

2024年1月4日-2024年1月11日趋势调研中“看多”、“看空”、“看稳”的占比分别为18.6%、39.0%、42.4%。本周监测市场心态来看，供应端云南全面停割，海南即将停割，海外原料价格表现偏强运行；需求端部分样本检修企业产能逐步恢复，但轮胎经销商整体需求表现疲软，无明显上行驱动力；库存端国内整体库存水平仍表现偏高；上周期利好尽出，现货跟涨，但终端需求并未出现明显改善，市场成交表现一般，橡胶消息面短暂提振市场情绪，现已逐步弱化，基本面缺乏实质性上行指引，市场终将归于理性等等原因是导致本次天然橡胶市场心态预测看稳为主的主要原因。

表1 中国天胶下周市场综合心态调研结果统计

2. 天然橡胶周度趋势预测个人观点汇总

看空个人观点如下：

1)产业-F：利好出尽，海外产区天气向好，利于上量；形态上结束了1个月的单边上涨，后期向下调整或者转弱震荡概率大

2)产业-W：年前最后一天上涨，再加火灾后跳涨，随后回调。该涨不涨，技术上看空。基本面上，也无太多利好。宏观上股市走弱，说明经济不稳。

3)产业-Z: 泰国洪水炒作弱化，国内社库回升（虽缓慢），轮胎开工马上又放假了，国内股市宏观也不太好
4)金融-L:现阶段橡胶利多出尽 虽泰国原料坚挺 出口利润持续亏损 但下游降负存加速预期 短期回调压力较大

看涨个人观点如下：

1)金融-J: 泰南即将进入高产期，下游春节前开工继续走弱。nr之前上涨修复估值，现在泰标贴水nr，仓单被烧也没有引发市场看多，nr现在应该是进入回调阶段了

2)产业-Y：1.保税区大火对市场情绪虽影响不大，但货少是事实；2.轮胎厂收环保季、内销疲软和出口订单小幅下滑的影响，采购积极性不高，市场依旧买涨不买跌；而且各大轮胎厂春节备货情绪不高，价格还是震荡偏强；3)产业-Z:集装箱运输成本预期在增加。低估值品种胶底部继续抬高

看稳个人观点如下：

1)金融-L：港口维持降库之势，需求预期表征乐观，而国内产区全面停割、海外原料价格高企，基本面积极因素占优，但短期价格驱动缺乏增量指引，周内震荡概率更高。

2)产业-D：继续看稳 +-150原料端：泰国那边现在温度比较低，但是量还是有的，而且临近停割了，另外，国内原料库存偏高，但是需求跟不上。在未有突发事件的情况下，短时间内都还是震荡为主吧。而且，轮胎工厂今年普遍都会提前停工，订单量也不多，原料采购并不是很积极。北部的我昨天问了下，应该要这个月底左右才会停完，部分老树已经逐渐开始停割了

3)产业-Z：抛储流拍，认为价格偏高。海南接近停割。多空因素交织，震荡行情为主。