导语：2024年一季度，丁二烯价格持续拉涨，探至2022年6月份以来高点。中石化挂牌价格较2023年底涨幅近32%；国内主流市场价格较去年年底涨幅在31%-34%。
来源：隆众资讯
2024年，丁二烯市场“开门红”，一季度价格强势走高，且2月中下旬涨幅逐步扩大。以国内主流市场价格为例，3月7日山东鲁中地区送到价格收于11850元/吨，较2023年底价格上涨幅度达到30.94%。华东主港罐区价格同步涨幅在33.92%。
众所周知，春节前后受假期停工放假影响，产业链终端的轮胎、制品等行业开工一般会降至年内低点，但在终端需求如此背景下，作为上游原料的丁二烯价格缘何大幅走高呢？
1）裂解装置利润承压，丁二烯行业产能利用率偏低
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近年来，受原油相对高价影响，石脑油裂解装置的成本相对高位，但下游聚烯烃产品对烯烃行业带来一定压制，乙烯、丙烯及下游聚烯烃产业链的利润承压，裂解装置开工走低。作为石脑油裂解副产品，丁二烯产出受到明显影响。2023年底开始，装置意外频发，2024年3月中旬开始，盛虹、浙石化、中科炼化、上海石化、卫星、东明等装置陆续停车检修，预计3月份国内丁二烯行业产能利用率仍有小幅下降。
2）外盘价格率先拉涨，国内货源出口增量
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年初，美国、东南亚均有装置临停消息听闻，叠加裂解装置开工偏低，外盘市场供应收紧，外盘价格在1月初率先走高，内外盘价差影响国内货源出口成交，随着FOB成交价格的上涨，国内现货市场跟随持续上行。
3）国内供方价格强势上调，引发部分下游追涨情绪
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近期国内供方价格延续上调趋势，例如中石化价格，自年初8800元/吨开始一路走高，截至3月12日涨至11600元/吨，涨幅31.82%。价格突破万元后，市场经历了短期的“平台期”，因为下游多数行业利润开始承压，导致买家心态偏谨慎。但供方价格在部分节点强势拉高，价格在较短时间内由万元迅速突破11000元/吨，甚至试探12000元/吨。市场上涨的幅度和节奏超出了多数商家预期，下游恐慌及“追涨”心态出现，询盘积极性的提升进一步刺激市场重心的走高。
4）下游涨幅有限，供需博弈加剧
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丁二烯价格在2024年3月涨至2022年6月份以来的高点，对下游产品的行情存在一定提振，主要下游产品出现一定跟涨，但幅度较为有限。以各产品主流牌号/市场价格为例，丁二烯价格涨幅超过30%，但同时期顺丁橡胶涨幅在7.11%，丁苯橡胶涨幅在6.50%，ABS涨幅在9.84%。
一季度末二季度来看，国内丁二烯行业即将迎来装置检修季，叠加目前外盘市场较为坚挺，供应面的消息对市场仍存在一定利好提振。但就下游需求面来看，多数下游利润持续倒挂，合成橡胶及ABS行业产能利用率亦呈现逐步下降趋势，供需双方的博弈加剧。在供应面预期有所支撑的前提下，或将需要更多的关注需求面的情况。