橡胶

一、关注点

1）供应方面：上周五泰国原料胶水价格下跌0.5泰铢/公斤，杯胶价格下跌0.1泰铢/公斤。云南胶水制全乳价格12500元/吨，制浓乳胶价格12700元/吨。二者价差200元/吨(0)。胶水交割到RU01合约云南利润723(+3)元/吨。

2）需求方面：本周中国半钢胎样本企业产能利用率为80.79%，环比+0.08 个百分点，同比+2.48 个百分点。本周中国全钢胎样本企业产能利用率为72.56%，环比+0.07个百分点，同比+2.21个百分点。

3）库存方面：据隆众资讯统计，截至2024年3月24日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量66.80万吨，环比上期增加1.18万吨，增幅1.80%。保税区库存9.13万吨，增幅0.10%；一般贸易库存57.67万吨，增幅2.08%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率减少0.82个百分点；出库率减少1.52个百分点；一般贸易仓库入库率增加0.99个百分点，出库率减少0.43个百分点。截至2024年3月24日，中国天然橡胶社会库存156.3万吨，较上期增加0.32万吨，增幅0.21%。中国深色胶社会总库存为95.3万吨，较上期增加1.23%。其中青岛现货库存增加1.8%；云南下降1.67%；越南10#下降1.25%；NR库存增加1.77%。中国浅色胶社会总库存为61万吨，较上期下降1.34%。其中老全乳胶环比下降1.33%，3L环比下降3.55%，RU库存小计下降0.1%。

核心逻辑：海外原料冲高受阻,下游经销高价承接销售压力较大，高价原料传导过程不畅，市场买账心理不强，青岛库延续累库趋势，胶价存回调空间。

二、价格表单

价格方面，上周五 天然橡胶现货价格持稳（全乳胶13750元/吨，0/0%；20号泰标1650美元/吨，0/0%，折合人民币11707元/吨；20号泰混13380元/吨，0/0%）。
市场方面，上周五 进口美金胶市场报盘上涨，持货方出货积极性一般，买盘谨慎，成交冷清。进口干胶人民币市场报盘走高，贸易商轮换，部分套利盘平仓出货，买盘一般，实单成交走弱，轮胎厂观望买货。天然橡胶现货市场震荡盘整，市场上22年全乳询盘较少，成交冷清；越南胶坚挺，买盘一般，成交尚可。天然胶乳现货市场交投氛围冷清，下游制品企业入市询盘谨慎，压价商谈为主，但贸易商低出意愿偏低，实单成交有限。

三、行情展望

供应端国内产区顺利开割，下阶段供应压力逐渐走弱；需求端受高价原料影响，虽轮胎企业之前发布涨价函，但反馈现阶段市场出货表现迟缓，下游经销高价承接压力尚存，出货压力较大，归根于原料高价传导过程不畅，因此作用于市场表现为客户买账心理不强；库存端青岛库深色胶持续批量到港，延续累库趋势；且受制于国内抛储影响尚存，天胶近日始终表现为走势区间震荡，预计短期天然橡胶市场存震荡趋稳预期。

四、数据日历