天然橡胶

一、关注点

1）供应方面：昨日泰国原料胶水价格上涨0.5泰铢/公斤，杯胶价格下跌0.15泰铢/公斤。云南胶水制全乳价格上涨200元/吨，制浓乳胶价格上涨200元/吨。二者价差300元/吨(0)。海南胶水制全乳价格持稳，制浓乳胶价格上涨100元/吨，二者价差1800元/吨(+100)。胶水交割到RU01合约云南利润-62(-367)元/吨，海南利润-782(-167)元/吨。

2）需求方面：预计本周期轮胎样本企业产能利用率存走低预期。据闻下周期有个别全钢胎样本企业存降负计划，将对全钢胎样本企业产能利用率形成一定拖拽。半钢胎企业排产计划多延续高位，不排除个别企业因切换模具，造成产能利用率的小幅波动。

3）库存方面：据隆众资讯统计，截至2024年4月21日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量60.91万吨，环比上期减少2.5万吨，降幅3.94%。保税区库存8.28万吨，降幅4.21%；一般贸易库存52.63万吨，降幅3.90%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增加1.51个百分点；出库率增加2.77个百分点；一般贸易仓库入库率增加0.10个百分点，出库率增加2.65个百分点。

核心逻辑：国内产区即将步入正常开割阶段；轮胎企业产能利用率高位运行；青岛库存连续去库。

二、价格表单

价格方面，昨日天然橡胶现货价格下跌（全乳胶13650元/吨，-200/-1.44%；20号泰标1630美元/吨，-10/-0.61%，折合人民币11580元/吨；20号泰混13280元/吨，-80/-0.6%）。日内 天胶价格涨后回落，短时新胶供应情况引发场内多空心态分歧，现货价格震荡走低。

市场方面，进口美金胶市场报盘下跌，美金市场出货一般，交投氛围不佳，成交略显疲态。进口干胶人民币市场报盘下跌，贸易商换月，套利盘平仓，出货增多，远月价格走弱，工厂刚需询盘备货。天然橡胶现货市场成交尚可，市场上22年全乳询盘较少，实单成交难寻；越南胶报盘坚挺，贸易商无意低价出货，盘后成交尚可，成交较昨日小幅好转。天然胶乳现货市场交投氛围平淡，市场看空情绪持续发酵，贸易商报盘松动，下游制品企业入市询盘刚需，压价商谈居多，成交维持小单。

三、行情展望

预计短期 天然橡胶市场利空因素频现，胶价走弱信号明显。随着国内产区气候情况逐渐好转，海外亦即将进入新一轮开割季，短期新胶供应有小幅增量预期，但降雨是否有持续性有待进一步观察。天胶社会库存进入去库周期，但上方高库存仍有压制，且深色胶仓单数量增速明显，市场前期乐观情绪受挫，终端市场成品库存消化相对平淡，短期胶价走弱信号明显

四、数据日历