天然橡胶

一、关注点

1）供应方面：昨日泰国原料胶水价格上涨0.1泰铢/公斤，杯胶价格下跌0.65泰铢/公斤。云南产区停割原料胶水价格暂无。海南胶水制全乳价格下跌600元/吨，制浓乳胶价格下跌200元/吨，二者价差0元/吨(+400)。胶水交割到RU01合约海南利润274(+522)元/吨。

2）需求方面：预计本周期全钢轮胎样本企业产能利用率仍存走低预期，目前全钢胎企业销售压力逐步加大，库存增加，部分山东企业月初存检修预期，将对整体产能利用率形成一定拖拽。半钢胎样本企业产能利用率将维持稳定，为满足订单需求，当前各企业延续高开工状态。

3）库存方面：据隆众资讯统计，截至2023年12月3日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量68.58万吨，较上期减少1.43万吨，环比减少2.05%。保税区库存环比减少3.66%至11.08万吨，一般贸易库存环比减少1.73%至57.5万吨，青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增加0.89个百分点；出库率增加3个百分点；一般贸易仓库入库率增加0.52个百分点，出库率增加0.02个百分点

核心逻辑：国内外主产区原料受市场价格波动影响，小幅调整，云南产区停割；预计下周期全钢轮胎样本企业产能利用率仍存走低预期；青岛库存延续降库趋势。

二、价格表单

价格方面，昨日天然橡胶现货价格小幅下跌（全乳胶12550元/吨，0/0%；20号泰标1465美元/吨，-5/-0.34%，折合人民币10403元/吨；20号泰混11800元/吨，-80/-0.67%）。原料杯胶价格回落，天胶供需基本面走弱，场内氛围偏空，胶价稳中小幅下跌。

市场方面，昨日进口美金胶市场报盘下跌，市场美金报盘积极性尚可，买盘接货情绪不强，下游低价询盘。人民币市场报盘下跌，套利盘平仓及贸易商换月，出货积极，交投氛围平稳，下游常规逢低询盘补货。天然橡胶现货市场价格下跌，市场上22年全乳，询盘一般，需求平淡，越南胶现货偏紧表现相对坚挺，部分工厂低价拿货，成交表现尚可。天然胶乳现货市场交投氛围尚可，周初下游制品企业询盘积极性偏暖，压价商谈为主，但贸易商低出意愿较低，实单商谈空间有限

三、行情展望

预计短时天然橡胶市场维持区间震荡调整。国内云南产区陆续进入停割阶段，原料价格表现坚挺，海外泰国东北部已处旺产期，南部雨季过后进入上量期，短时整体原料价格仍有松动空间。青岛港深色胶库存持续去库，提振市场信心。需求端来看，全钢开工微降，企业成品库存压力较大，季节性需求淡季凸显，后期开工仍有走低预期。多空充斥市场，天胶价格或继续维持区间震荡调整。

四、数据日历