导语：“五一”节后，国内丁二烯市场涨势终结，价格持续下跌。截至5月15日，国内主流供方价格及市场价格较4月底跌幅在3%-5%左右。
来源：隆众资讯
据隆众资讯对丁二烯主流市场价格跟踪统计，2023年6月中下旬开始，丁二烯市场价格一路高歌猛进，截至2024年4月，上涨时间长达10个月。在此期间，山东送到价格和江苏出罐价格涨幅达到91.46%和100.88%。经过2024年一季度30%的上涨后，丁二烯市场迎来盘整期。及至5月份行情迎来跌势。
1）上下游产品同步下挫，消息面支撑有限
五一前后丁二烯上下游产品走势表
产品 | 市场 | 2024/4/30 | 2024/5/15 | 涨跌值 | 涨跌幅 |
原油 | WTI | 81.93 | 78.63 | -3.30 | -4.03% |
石脑油 | 日本 | 712.75 | 658.75 | -54.00 | -7.58% |
丁二烯 | 中石化华东 | 11800 | 11400 | -400 | -3.39% |
山东鲁中送到 | 11600 | 11075 | -525 | -4.53% | |
江苏出罐 | 11350 | 10950 | -400 | -3.52% | |
CFR中国 | 1420 | 1390 | -30 | -2.11% | |
CFR东北亚 | 1475 | 1400 | -75 | -5.08% | |
顺丁橡胶 | 齐鲁BR9000 | 13400 | 13300 | -100 | -0.75% |
民营顺丁 | 13200 | 13150 | -50 | -0.38% | |
丁苯橡胶 | 齐鲁1502 | 13400 | 13400 | 0 | 0.00% |
宜邦1712 | 12550 | 12550 | 0 | 0.00% | |
ABS | 吉化0215A | 11800 | 11600 | -200 | -1.69% |
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从丁二烯上下游产品走势来看，5月份上下游产品同步下跌的趋势较为明显。上游原油和石脑油价格近半月跌幅在4.03%和7.58%。下游产品仅有丁苯橡胶表现小幅震荡，其余产品均有下行。丁二烯内外盘价格亦表现同步下跌，而且外盘价格的下跌导致国内货源出口机会减少，进而影响国内供应预期增量。
2）国内产量提升，中期预期仍偏空
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裂解装置开工偏低、国内装置检修集中等因素影响下，丁二烯行业产能利用率近期有明显下降，5月份中科炼化、连云港石化、福建联合、独山子石化等装置检修，预计产能利用率仍显低位。但随着上述装置6月份重启后产量释放，同时金诚石化新产能逐步释放预期下，预计6月份后丁二烯供应将有显著提升，月度产量逐步恢复至40万吨以上水平。
5月北方区域现货资源有明显增量，除部分供方正常放量以外，抚顺、辽化、鲁清、东明、盛虹、威特、华锦等均有货源外销，区域供应饱和，部分节点成交不畅，供方价格承压下行，加重下游看空心态。
3）产业链利润下移，等待需求支撑
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“涨也供应，跌也供应”，在丁二烯行情涨跌转向中，供应面消息一直占据主导。随着丁二烯价格的快速下行，产业链利润逐步下移，市场亦谨慎关注前期停车的下游装置能否重启。供需博弈中，需求或将对此波跌势提供底部支撑。