橡胶

一、关注点

1）供应方面：上周五泰国原料胶水价格上涨0.5泰铢/公斤，杯胶价格上涨0.15泰铢/公斤。云南产区停割原料价格暂无。海南产区停割原料价格暂无。

2）需求方面：本周期中国半钢胎样本企业产能利用率为80.53%，环比+0.19个百分点，同比+1.30个百分点。本周期中国全钢胎样本企业产能利用率为72.34%，环比+0.87个百分点，同比-1.51个百分点。半钢胎企业内销出货逐步趋向常规走货状态，整体集中性较前期放缓，外贸出货仍较为火爆，企业成品库存延续去库状态。全钢胎企业内销出货缓慢，企业去库速度不及预期，整体库存止跌回弹。

3）库存方面：据隆众资讯统计，截至2024年3月10日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量65.25万吨，环比上期减少0.94万吨，降幅1.42%。保税区库存环比减少3.84%至9.19万吨，一般贸易库存环比减少1.01%至56万吨，青岛天然橡胶样本保税仓库入库率减少1.5个百分点；出库率增加1.35个百分点；一般贸易仓库入库率增加0.73个百分点，出库率增加0.79个百分点。截至2024年3月10日，中国天然橡胶社会库存156万吨，较上期下降1.38万吨，降幅0.88%。中国深色胶社会总库存为93.5万吨，较上期下降0.91%。其中青岛现货库存下降1.42%；云南下降1.28%；越南10#下降2.38%；NR库存增加2.98%。中国浅色胶社会总库存为62.5万吨，较上期下降0.82%。其中老全乳胶环比下降0.71%，3L环比下降3.05%，RU库存小计增加0.42%。

核心逻辑：海外低库存，原料价格持续创新高，下游轮胎基本维持产销平衡状态，青岛、社会库均延续去库。

二、价格表单

价格方面，昨日天然橡胶现货价格上涨（全乳胶14050元/吨，+450/+3.31%；20号泰标1670美元/吨，+25/+1.52%，折合人民币11853元/吨；20号泰混13520元/吨，+250/+1.88%）基本面供需双双利好，叠加云南产区“干旱”及市场收抛储传闻，场内看多氛围四起，现货价格上行。

市场方面，昨日进口美金胶市场报盘上涨，贸易商出货尚可，买盘接货情绪偏淡。进口干胶人民币市场报盘上涨，市场出货积极，套利盘及单边加仓补货，轮胎厂高价抵触刚需采购天然橡胶现货市场报价大幅上涨，市场上22年全乳报价统一，询盘较少，成交一般；越南胶报价跟涨，随着泰混近期升贴水3L，3L买盘受到其部分影响持续买涨，贸易商远月询盘火热，成交尚可。天然胶乳现货市场交投氛围略有回暖，供应、成本端支撑强势，叠加期货上涨对市场信心提振明显，贸易商无意低出，下游压价商谈为主，实单维持商谈。

三、行情展望

供应端国内外原料供应始终表现偏紧，泰国高价原料运行，国内产区干旱天气炒作影响，供应后续局势暂不明朗；需求端受高价原料影响，轮胎企业存涨价现象，且汽车产销逐步复苏存利好支撑；青岛库、社会库存延续去库趋势；宏观上汽车政策扶持下放，价格上底部原料形成强有力支撑，轮胎厂外贸订单向好，叠加天胶近日高位运行走势，使得当前场内看多氛围浓郁；天胶当前高位运行已久，预计短期存回调下落可能，分析仅供参考。

四、数据日历