橡胶

一、关注点

1）供应方面：昨日泰国原料胶水价格上涨0.5泰铢/公斤，杯胶价格下跌0.1泰铢/公斤。云南胶水制全乳价格与制浓乳胶价格均持稳。二者价差300元/吨(0)。海南胶水制全乳价格持稳，制浓乳胶价格上涨300元/吨，二者价差1300元/吨(+300)。胶水交割到RU01合约云南利润-385(-79)元/吨，海南利润195(-79)元/吨。

2）需求方面：下游轮胎多数企业开工表现平稳，个别全钢胎企业开工偏低位运行，整体出货偏慢，库存延续增加态势，部分企业给予市场一定促销政策支持，然整体效果一般。市场方面，终端需求不足，实际消化能力减弱，市场以低价轮胎走量为主，下游市场看空心态加剧，社会库存充足，部分品牌适度让利刺激下游拿货，实际效果不佳。

3）库存方面：据隆众资讯统计，截至2024年5月12日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量56.64万吨，环比上期减少0.47万吨，降幅0.83%。保税区库存7.52万吨，增幅0.65%；一般贸易库存49.12万吨，降幅1.05%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增加2.17个百分点；出库率减少0.08个百分点；一般贸易仓库入库率增加2.75个百分点，出库率增加1.29个百分点。

核心逻辑：海内外原料价格居高难下；本周期轮胎企业开工恢复性缓慢提升；青岛库存均再度去库。

二、价格表单

价格方面，昨日天然橡胶现货价格小幅调整（全乳胶13700元/吨，0/0%；20号泰标1650美元/吨，-5/-0.3%，折合人民币11724元/吨；20号泰混13350元/吨，-10/-0.07%）。短期产区开割季天气扰动仍存，但后期供应上量预期乐观，继续上行空间有限，胶价震荡调整为主。

市场方面，昨日进口干胶人民币市场报盘下跌，贸易商多轮仓换月为主，近月价格相对坚挺，下游少量询盘。今日进口美金胶市场报盘下跌，出货情绪尚可，买盘少量补货。天然橡胶现货市场成交一般，全乳询盘较少，报价上调，实单成交一般；越南胶报盘表现坚挺，现货表现强势，远月稍弱，成交表现尚可。天然胶乳现货市场交投氛围一般，港口现货供应紧张，持货商无意低出，实单商谈重心上行，但下游接货情绪谨慎，更倾向于采购相对低价的国产浓乳

三、行情展望

预计短期天胶市场或偏强运行。短期产区供应紧缩状态维持，大面积开割仍需时间，国内天胶库存持续超预期去库，短期供应端对胶价形成有力支撑，或维持偏强运行。待天气条件达标供应上量预期依旧偏强，且下游需求端缺乏持续利好提振胶价上行空间有限。

四、数据日历