橡胶

【导读】2024年阳历年后，丁苯橡胶价格涨势确立，驱动价格的主要因素为成本端丁二烯和相关胶种天然橡胶价格上涨带动，另外轮胎行业良好开工表现下，需求端提供保障。未来丁苯橡胶价格是否具备持续上涨空间？

阳历年后返市，丁苯橡胶价格一路上涨，2月18日（正月初九）山东市场齐鲁1502主流价格12700元/吨，至3月22日价格行至13600元/吨，期间上涨900元/吨，涨幅在7.09%。

图1 2022-2023年山东地区丁苯齐鲁1502价格走势图

来源：隆众资讯

近期丁苯橡胶价格上涨，主要原料丁二烯功不可没，在出口套利空间以及国内部分装置检修预期提振下，丁二烯价格强势上涨，丁苯橡胶生产企业逐步进入亏损生产状态，杭州宜邦、浙江维泰、兰州石化、吉林石化等丁苯橡胶装置相继降负运行生产；另外相关胶种天然橡胶价格快速拉升，原料胶水货紧价扬、国内产区干旱等利好因素不断，多头资金情绪高涨，RU、NR期货出现久违大涨行情；另外半钢胎行业开工负荷高位，产能利用率快速攀升至80%以上。原料端、需求端、相关胶种利好因素聚集下，合成橡胶价格乘势上移。

表 乳聚丁苯橡胶企业装置一览表

单位：万吨/年

数据来源：隆众资讯

而下游终端买盘偏向于随用随采，价格上涨过程中，商家整体出货节奏缓慢，获利盘积极出货也始终对偏高价格构成牵制。本周期内随着天胶以及合成橡胶期货盘面价格冲高回落，另外对于丁二烯价格连续上涨信心出现不足，部分商家持仓操盘心态有所转变，至当前丁苯橡胶1502市场低端价格13400-13500元/吨附近。

图2 丁苯1502与泰混现货价差对比

数据来源：隆众资讯

图3 丁苯干胶理论成本、利润对比

数据来源：隆众资讯

短周期看，影响合成橡胶价格波动的利多因素暂未发生实质性变化。成本端看，虽然下游合成橡胶、ABS等行业均处于亏损状态，但刚需买盘仍存在，亚洲地区乙烯裂解装置开工较低的现实尚未改观，丁二烯外盘偏强表现或延续至4月份；需求端看，半钢胎出口订单良好，整体产能利用率均处于相对偏高水平，短期对原料需求提供了保证；天然橡胶方面，目前处于全球范围内供应低产期，泰国原料价格持续上涨，也存在“轮储”传闻扰动，后市最大的风险在于追涨情绪降温，另外是开割后带来的供应放量。下周期来看，上述因素预计难以出现扭转，但没有更强利多因素出现的情况下，势必存在买盘的持续抵触情绪，获利盘的存在也将影响主流价格运行区间，而真正的压力或将在四月份到来，还需要持续关注丁二烯走势以及相关胶种天然橡胶基本面变化。