合成橡胶

导语：“五一”假期临近，半钢轮胎需求表现良好，多数企业正常排产。全钢轮胎内外销压力显现，出口增速同比去年明显放缓，国内替换市场需求表现疲软，4月份渠道补货谨慎，导致轮胎企业成本库存继续攀升，叠加当前原材料成本居高不下，全钢轮胎企业假期停检修数量增多。

1、行情回顾

图1 2022-2024年山东地区某品牌全钢轮胎价格走势图

数据来源：隆众资讯

4月份轮胎市场价格重心略有抬升，全钢胎方面，某品牌畅销花纹12R22.5/18PR,，山东市场月均价830元/条，环比上月涨0.73%。春节后，部分原材料价格大幅上涨，导致轮胎企业生产成本明显提升，3月下旬多家轮胎企业发布4月份进行涨价的通知，从实际执行来看，节后全钢轮胎内销表现疲软，出口同比增速放缓，4月份涨价落地受阻，多家企业仅仅回收了春节后的会议促销政策，市场报价略有抬升，月内新单稀少。半钢胎方面，受生产成本抬升影响，部分企业发布涨价通知，在出口表现活跃，多家企业成品库存低位运行的支撑下，涨价执行情况要好于全钢胎。内销市场表现平稳，渠道常规补货，部分规格缺货现象仍存。

表1 国内轮胎及相关产品价格表单

单位：元/条、元/吨

数据来源：隆众资讯

近日轮胎主要原材料价格呈现小幅回落态势，截止4月29日，泰国20#混合标胶现货人民币报价至13100元/吨，环比上月下滑2.09%；炭黑现货报价至8700元/吨，环比上月下滑3.33%。受天然橡胶、炭黑等原料价格下调带动，轮胎主要原材料成本环比小幅下滑，隆众资讯测算数据显示，截止4月29日，全钢轮胎原料成本指数为12259.31，环比下滑1.42%，同比去年上涨8.79%。

2、数据分析

表2 国内轮胎行业数据表单

单位：%、天

数据来源：隆众资讯

隆众资讯调研数据显示，截至4月25日，半钢胎样本企业产能利用率为80.74%，环比下滑0.13个百分点。周内半钢胎样本企业产能利用率延续高位，以补充订单缺口，个别企业小幅调整，拖拽整体产能利用率微幅走低。全钢胎方面，周内多数样本企业产能利用率延续稳定运行，个别企业因月底存检修计划，提前调整排产，拖拽样本企业产能利用率走低。据测算，截至4月25日，中国全钢胎样本企业产能利用率为69.63%，环比上周期下滑1.43个百分点。

临近月底，半钢胎企业整体出货尚可，个别企业周内外贸订单集中出货，库存下降明显，对样本整体去库率形成支撑；全钢胎企业库存延续上涨态势，周期内个别企业存在短期检修，另有企业有自主降负控产情况，对全钢胎成品库存增速形成一定抑制。截至4月25日，半钢胎样本企业平均库存周转天数在28.35天，环比-0.59天；全钢胎样本企业平均库存周转天数在41.71天，环比+0.56天。

3、节后预测

表3 国内轮胎行业数据预测表单

单位：%、天

数据来源：隆众资讯

据隆众资讯调研，“五一”假期期间，多数半钢轮胎企业正常排产，放假企业数量明显少于往年同期水平，出口订单保持活跃对国内半钢轮胎生产形成支撑，预计样本企业产能利用率将有5.74个百分点的下滑，因节日期间发货有所放缓，将导致半钢企业成品库存有所抬升。4月份全钢轮胎企业产销压力明显提升，“五一”假期期间多家企业安排停工检修，检修企业数量高于去年同期水平。受此影响，放假期间轮胎行业产能利用率将明显走低，预计样本企业产能利用率将下滑24.13个百分点，进而带动企业成品库存走低。

图2 2024年“劳动”节后山东省全钢胎经销商销量预估

数据来源：隆众资讯

隆众资讯对节后山东省全钢胎经销商销量预测调研显示，对节后销量看涨的样本商家占比在15.79%，对次月销量看跌的样本商家占比在36.84%，另有47.37%的样本商家对次月销量看稳。从调研情况来看，业者对节后市场看空情绪不减，终端需求启动缓慢，国内基建、房地产等项目开工率低于预期，物流行业“车多活少”现象持续，全钢胎替换需求暂无利好刺激，叠加轮胎原料价格有下行预期，市场业者进货呈观望态势，整体走货预期减少情况下，更多消化库存，逢低刚需补货。

综述：

预计5月份轮胎样本企业产能利用率将存走低预期。目前半钢胎企业产销表现良好，产品供不应求，多数企业开工将保持高位运行，个别企业“五一”计划检修，将对整体产能利用率形成一定拖拽。全钢胎方面，“五一"假期安排检修企业较多，整体销售压力较大，库存压力提升，5月整体开工天数不足，将拖拽全钢胎产能利用率下行。

价格方面，全钢胎内外销出货放缓，企业成品库存攀升，为抢占市场份额，预计5月有灵活促销的可能，但考虑到原材料成本一直处于相对高位，预计促销幅度不大，且与任务量捆绑进行。半钢胎方面，内销出货略有放缓，但外销订单仍显充足，企业成品库存低位运行，价格政策平稳运行为主。