橡胶

一、关注点

1）供应方面：昨日泰国原料胶水价格下跌1泰铢/公斤，杯胶价格上涨0.4泰铢/公斤。云南胶水制全乳价格稳定，制浓乳胶价格稳定。二者价差400元/吨(0)。海南胶水制全乳价格稳定，制浓乳胶价格稳定，二者价差500元/吨(0)。胶水交割到RU01合约云南利润696(-166)元/吨，海南利润-324(-166)元/吨。

2）需求方面：本周期（20240408-0411）中国半钢胎样本企业产能利用率为80.85%，环比-0.03 个百分点，同比+2.59个百分点。中国全钢胎样本企业产能利用率为71.18%，环比+0.12个百分点，同比-1.45个百分点。周期内半钢胎样本企业开工小幅波动为主，仍维持高位运行状态，周期内全钢检修企业排产逐步恢复，带动产能利用率提升。预计下周期轮胎样本企业产能利用率稳定为主。

3）库存方面：截至2024年4月7日，中国天然橡胶社会库存151.19万吨，较上期下降3.2万吨，降幅2.07%。中国深色胶社会总库存为92.02万吨，较上期下降2.50%。其中青岛现货库存下降2.48%；云南下降4%；越南10#下降5.73；NR库存下降0.29%。中国浅色胶社会总库存为59.17万吨，较上期下降1.41%。其中老全乳胶环比下降0.70%，3L环比下降6.86%，RU库存小计增加0.53%。

核心逻辑：国内产区新胶上市受阻；轮胎企业产能利用率高位运行；青岛库存连续2周呈现去库

二、价格表单

价格方面，昨日天然橡胶现货价格（全乳胶13950元/吨，-250/-1.76%；20号泰标1670美元/吨，-20/-1.18%，折合人民币11852元/吨；20号泰混13650元/吨，-100/-0.73%）。市场宏观氛围转弱，套利盘出货积极，现货价格受到压制。

市场方面，进口美金胶市场报盘下跌，卖盘出货积极，买盘接货冷清。进口干胶人民币市场报盘下跌，贸易商继续换货，套利盘平仓出货，月间差小幅走扩，工厂刚需询盘。天然橡胶现货市场价格下跌，市场上22年全乳询盘较少，少量成交；越南胶报盘坚挺，贸易商低处意愿不强，买盘观望，成交一般。天然胶乳现货市场交投氛围一般，市场看空情绪持续发酵，贸易商出货节奏缓慢，下游制品企业仍多持观望心态为主，逢低少量补库。

三、行情展望

预计下周期 天然橡胶市场存震荡走弱预期。海外原料虽呈现回调，但仍处于高水平，国内产区开割期供应天气效应炒作萦绕，供应端对胶价有底部支撑。工厂开工维持高位运行状态，深浅色胶库存齐降，但社会总库存压力不减，胶价上行驱动受阻。短时海外通胀预期仍在，国内产区开割季物候对割胶仍存较多不确定因素，市场多空交织下，胶价存震荡走弱预期。预计下周上海市场全乳胶现货价格运行区间在13750-14000元/吨；泰混现货价格运行区间在13600-13780元/吨。

四、数据日历