综述
周期内,国内顺丁橡胶出厂价格维持稳定,市场价格小幅回落,下游入市跟进有限,且期货盘面弱势为主 ,交投压力下,业者普遍倒挂出货。至3月8日,国内顺丁橡胶主流出厂价格稳定在13400元/吨,北方现货市场价格下跌至12950-13200元/吨之间不等。
近期顺丁橡胶市场关注点:
1、周期内,原料丁二烯价格继续创新高,中石化挂牌价格涨至11400元/吨附近。
2、周期内,锦州石化、燕山稀土顺丁橡胶装置停车检修,顺丁橡胶产能利用率仍有下降。
目录:
一:价格承压下挫 基差略有收窄 二:丁二烯延续涨势 亏损幅度放大 三:下游开工正常 采购心态谨慎 四:相关胶种持续贴水 后续难寻提振 五:成本及供应支撑 价格或有上探 |
一、价格涨后整理 基差转为正值
本周期,国内顺丁橡胶主流出厂价格稳定在13400元/吨附近,市场价格涨后小幅回落,主流民营顺丁橡胶价格在12950-13100元/吨,两油品牌顺丁橡胶市场价格在13200-13300元/吨;合成橡胶期货盘面弱势为主,基差值维持正值,幅度略收窄至百元以内。(以上价格为山东地区市场参考)
图1 2023-2024年顺丁橡胶基差走势图 |
来源:隆众资讯 |
二、丁二烯延续涨势 亏损幅度放大
1、供应提振 成本面继续走强
本周期,国内丁二烯市场继续震荡上行,虽周初下游需求跟进不足压制行情略有走软迹象,但周内台湾省4月份货源成交价格继续走高,拉动外盘市场维持涨势,对国内市场气氛带来明显提振。周内虽下游产品市场表现倒挂,需求面偏弱,但3月中旬开始,华东部分丁二烯装置有检修计划,供应面消息拉动行情经过短期震荡后重又拉涨。截至3月7日,山东鲁中地区送到价格在11800-11900元/吨左右,华东出罐自提价格在11400-11500元/吨。
图2 2023-2024年顺丁橡胶理论生产利润走势图 |
来源:隆众资讯 |
2、 降负及检修影响 产能利用率继续走低
隆众资讯数据统计,中国高顺顺丁橡胶行业周度产能利用率64.29%,环比(上周2月29日:65.95%)下降1.66%。周期内,燕山稀土、锦州石化顺丁橡胶装置停车检修,影响顺丁橡胶产能利用率下降;后续浩普新材料、浙江传化顺丁橡胶装置存检修计划,产能利用率或降至低位,建议密切关注各装置运行动态。
图3 2023-2024年中国HCBR周度产能利用率对比图 |
来源:隆众资讯 |
3、2月产量增长 预期3月小幅下降
隆众资讯数据统计,2月份国内顺丁橡胶总产量在11.03万吨,环比增长9.35%;前期齐鲁、茂名、燕山等顺丁橡胶装置恢复正常运行,然山东益华、浙江石化、振华新材料等顺丁橡胶装置停车,大庆石化顺丁橡胶装置略降负运行,虽2月国内顺丁橡胶总产量有所增长,然涨幅不及预期。
预估3月份数据来看,总产量或将出现下降局面;燕山稀土、浩普新材料、浙江传化顺丁橡胶装置存检修预期,且振华新材料、山东益华顺丁橡胶装置延续停车,预估3月份上期所交割品牌顺丁橡胶总产量或下降至5.23万吨,合计-4.55%。
图4 2023-2024年中国顺丁橡胶产量结构图 |
来源:隆众资讯 |
三、下游开工正常 采购心态谨慎
本周期(20240301-0307)山东轮胎样本企业成品库存环比呈现下降态势,截止到3月7日,半钢胎样本企业平均库存周转天数在29.04天,环比-1.68天,同比-2.14天,部分企业为满足出口订单需求,优先保证外销规格生产,导致部分常规规格仍存缺货现象,内销订单表现平稳,库存处于低位水平,半钢胎样本企业产能利用率继续提升;全钢胎样本企业平均库存周转天数在41.11天,环比-2.14天,同比+8.73天,。周内随着工人逐步到位,部分样本企业排产继续提升,带动整体样本产能利用率恢复性走高。
图5 2022-2024年山东轮胎样本企业成品库存天数 | |
来源:隆众资讯 |
四、相关胶种持续贴水 后续难寻提振
截至2024年3月7日收盘,天然橡胶STR20MIX现货价格在12810元/吨,顺丁橡胶现货价格小幅回落,顺丁橡胶BR9000(国营)现货价格参考在13200-13300元/吨,二者价差略放大至390元/吨,天胶泰混人民币现货价格预期区间震荡,相关胶种对顺丁橡胶市场难有提振。
图6 2023-2024年顺丁橡胶与STR20MIX价差对比走势图 |
来源:隆众资讯 |
五、成本及供应支撑 价格或有上探
成本:偏强整理
丁二烯价格继续走高导致下游利润承压明显,但短期外盘价格继续拉涨,且国内供方价格坚挺支撑,同时后期国内部分装置集中检修,供应端仍呈现利好支撑状态,预计国内丁二烯市场短期仍显偏强,行情推高后等待询盘跟进。
供应:产量预期增量
隆众资讯数据预期,预估3月份数据来看,总产量或将出现下降局面;燕山稀土、浩普新材料、浙江传化顺丁橡胶装置存检修预期,且振华新材料、山东益华顺丁橡胶装置延续停车,预估3月份上期所交割品牌顺丁橡胶总产量或下降至5.23万吨,合计-4.55%。
需求:开工维持高位 下游刚需补仓
预计下周期轮胎样本企业产能利用率整体将偏稳运行,目前半钢胎样本企业订单充足,产品供不应求,短期仍将维持高位运行状态,全钢胎企业整体出货仍处于恢复状态,且个别企业内外销出货存压力,不排除个别企业为控制库存处于合理水平,灵活调整排产。
图7 2024年国内顺丁橡胶价格运行区间评估 |
来源:隆众资讯 |
预计短期原料价格趋强,成本端强势支撑;后续浙江传化、烟台浩普、振华新材料等顺丁橡胶装置存检修预期,供应逐步下降;相关胶种天胶价格区间震荡,消息面难有提振;下游轮胎产能利用率维稳运行,然对高价顺丁橡胶仍较抵触,刚需压价采购为主;综上指引,原料端强势提振,预计下周国内顺丁橡胶市场价格或稳中上探,然交投阻力下,考虑到获利盘等因素影响,交投或存商谈空间,关注盘面走势及下游入市采购情况指引。
风险提示:
1、关注原料价格走势以及下游入市采购情况。
郭雅婷
隆众资讯 合成橡胶市场高级分析师
联系电话:0533-7026090
邮箱:gyt@oilchem.net
公司网址:www.oilchem.net