导语：“五一”周度期内，亚洲丁二烯外盘价格下跌10-30美元/吨，小长假期间买盘陷入清淡，成本端以及需求端弱化，合成橡胶市场价格走势预期愈发谨慎。
数据来源：隆众资讯
表1 五一假期期间丁苯橡胶以及主要成本价格波动
单位：美元/吨，元/吨
日期 | 丁二烯FOB韩国 | 丁二烯CFR中国 | 苯乙烯CFR中国 | 山东-齐鲁1502 | 山东-齐鲁1712 |
4月30日 | 1410 | 1420 | 1162.5 | 13400 | 12550 |
5月1日 | 休市 | 休市 | 休市 | 13400 | 12550 |
5月2日 | 1410 | 1420 | 1145 | 13400 | 12550 |
5月3日 | 1400 | 1410 | 1145 | 13400 | 12550 |
较4月30日涨跌值 | -10 | -10 | -17.5 | 0 | 0 |
涨跌幅 | -0.71% | -0.70% | -1.51% | 0.00% | 0.00% |
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“五一”小长假前，主流销售公司对丁苯橡胶供价下调100-200元/吨，顺丁橡胶供价稳定。月末多数开单商户持仓成本高位，故报盘维持坚挺，因下游入市买盘清淡，实单交投阻力尚存；小长假期间，交投氛围整体清淡，价格无明显波动，截止5月5日，山东市场齐鲁1502主流报价13400元/吨，齐鲁1712主流报价12550元/吨。
丁苯橡胶产业链利润仍表现亏损 产能利用率难以提升
表2 五一假期期间丁苯橡胶产业链利润对比
单位：元/吨
日期 | 丁二烯（碳四抽提） | 丁苯干胶1502 | 顺丁橡胶BR9000 |
4月25日 | 3688 | -150 | -1354 |
5月3日 | 3837 | -325 | -1354 |
涨跌值 | +149 | +175 | 0 |
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节前节后相比，丁二烯主要下游产品利润仍倒挂，尤其是顺丁橡胶亏损幅度较大，各合成橡胶生产企业开工积极性难以提起；若持续亏损状态，不排除部分民营丁苯橡胶生产企业装置五一节后降负的可能性，故主流供方供价目前坚挺意愿明显。
小长假影响下 轮胎产能利用率预计走低
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预计5月份轮胎样本企业产能利用率将存走低预期。目前半钢胎企业产销表现良好，产品供不应求，多数企业开工将保持高位运行，个别企业“五一”计划检修，将对整体产能利用率形成一定拖拽。全钢胎方面，“五一"假期安排检修企业较多，整体销售压力较大，库存压力提升，5 月整体开工天数不足，将拖拽全钢胎产能利用率下行。
展望五月份来看，国内有丁二烯新装置投产预期，另外还有部分检修装置重启，丁二烯整体开工较四月份或将有所提升，另外韩国及中国台湾地区对5月份需求存减退迹象，叠加6月份开始欧洲等地远洋船货预期到港补充，丁二烯基本面消息偏弱。丁苯橡胶供应端看，丁二烯价格高位，相关丁苯橡胶装置开工积极性不高，但部分套利盘丁苯橡胶现货资源尚可，另外听闻有部分俄罗斯进口合成橡胶存在价格优势，预计五月份供应面不会出现明显紧张。需求端看目前半钢胎内外销形势依然积极向好，但存在五一假期等因素影响，预计五月份开工较四月份将转弱。相关胶种天然橡胶来看，天气、原料和供需支撑均弱化，5月份全球天然橡胶主产区逐渐进入开割阶段，供应面压力同样存在。整体来看，五月份多空博弈将更加明显，压力预期占据上风，关注丁二烯增量情况，若出现拐点，丁苯橡胶价格或也将适度回落。