综述
周期内,国内顺丁橡胶出厂价格小幅上调,市场价格亦有走高,国营品牌价格普遍围绕供价附近试探,民营价格重心走高,下游刚需采购为主。至2月23日午间,国内顺丁橡胶主流出厂价格在12800元/吨,北方现货市场价格上涨至12700-12850元/吨之间不等。
近期顺丁橡胶市场关注点:
1、周期内,原料丁二烯价格继续上探,中石化挂牌价格涨至10300元/吨附近。
2、周期内,山东益华、浙石化等顺丁橡胶装置临时停车,顺丁橡胶产能利用率明显下降。
目录:
一:价格小幅上涨 基差幅度放大 二:丁二烯市场强势 利润持续亏损 三:下游恢复性提升 刚需跟进为主 四:天胶明显上涨 价差有所收窄 五:年末交易受限 市场小幅波动 |
一、出厂价格调涨 基差波动有限
本周期,国内顺丁橡胶主流出厂价格上调至12800元/吨附近,主流涨幅300元/吨;市场价格亦跟随走高,主流民营顺丁橡胶价格在12700-12850元/吨,两油品牌顺丁橡胶市场价格在12900-13100元/吨;合成橡胶期货盘面震荡上行,幅度相对明显,基差值延续负值,放大至两百元以内水平。(以上价格为山东地区市场参考)
图1 2023-2024年顺丁橡胶基差走势图 |
来源:隆众资讯 |
二、丁二烯市场强势 利润持续亏损
1、原料价格上行 顺丁橡胶利润转为负值
本周期,国内丁二烯市场先跌后涨,整体较节前有所走高。原料价格高位导致下游部分行业利润持续承压,下游开工下降对现货行情存在拖拽,国内丁二烯价格在本周前期有所回调。但外盘市场供应偏紧,国内有出口成交消息听闻,在美金价格高位带动下,丁二烯市场重又回归涨势。截至2月22日,山东鲁中地区送到价格在10500-10600元/吨,华东出罐自提询报盘价格在10000-10200元/吨。
图2 2023-2024年顺丁橡胶理论生产利润走势图 |
来源:隆众资讯 |
2、部分装置临时停车 产能利用率明显下降
隆众资讯数据统计,中国高顺顺丁橡胶行业周度产能利用率67.22%,环比(上周2月8日:75.35%)下降8.13%。山东益华、浙石化、振华新材料顺丁橡胶装置临时停车,叠加春节前大庆石化顺丁橡胶装置略有降负,以上影响高顺顺丁橡胶产能利用率明显下降;后续浙石化顺丁橡胶装置存重启计划,然锦州石化、浩普新材料、浙江传化顺丁橡胶装置存检修计划,建议密切关注各装置运行动态。
图3 2023-2024年中国HCBR周度产能利用率对比图 |
来源:隆众资讯 |
3、1月产量下降 预期2月将明显增量
隆众资讯数据统计,1月份国内顺丁橡胶总产量在10.09万吨,环比下降2.00%;茂名石化顺丁橡胶装置停车检修;齐鲁石化、燕山石化、菏泽科信、浙江石化等顺丁橡胶装置停车影响下,1月国内顺丁橡胶总产量下降。
预估2月份数据来看,总产量必然出现增长局面;茂名石化、齐鲁石化、燕山石化等装置均已恢复正常运行,预估2月份上期所交割品牌顺丁橡胶总产量或增长至6.06万吨,合计+24.18%。
图4 2023-2024年中国顺丁橡胶产量结构图 |
来源:隆众资讯 |
三、下游陆续降负 后续谨慎观望
本周内,多数半钢胎企业在正月初六(2月15日)前后陆续复工,且排产迅速恢复,部分轮胎样本企业排产已恢复至高位水平,带动样本企业产能利用率恢复性提升;本周期山东轮胎样本企业成品库存环比呈现增涨态势,半钢胎样本企业平均库存周转天数在32.68天,环比上周期(20240209-0215)+0.70天,同比-0.66天;全钢胎样本企业平均库存周转天数在45.66天,环比上周期+0.17天,同比+11.91天。
图5 2022-2024年山东轮胎样本企业成品库存天数 | |
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四、顺丁胶价升水天胶 跟踪价差变动
截至2024年2月22日收盘,天然橡胶STR20MIX现货价格在12630元/吨,顺丁橡胶现货价格小幅上探,顺丁橡胶BR9000(国营)现货价格参考在12900元/吨,二者价差收窄至270元/吨,天胶泰混人民币现货价格上涨,顺丁橡胶仅小幅升水天然橡胶价格,相关品种价格后续或区间震荡为主,指引有限。
图6 2023-2024年顺丁橡胶与STR20MIX价差对比走势图 |
来源:隆众资讯 |
五、成本及供应提振 市场价格坚挺
成本:维持高位整理
近期随着丁二烯价格强势走高,产业链下游利润持续承压,需求面或将难有持续性支撑。但美金价格高位支撑,国内货源出口消息亦提振供方价格坚挺上行,短期市场难有低价货源可寻。供需双方制衡之下,预计国内丁二烯市场高位整理中等待成交及需求面消息指引,仍需谨慎关注下游行业开工情况。。
供应:产量预期增量
隆众资讯数据预期,2月份数据来看,总产量必然出现增长局面;茂名石化、齐鲁石化、燕山石化等装置均已恢复正常运行,预估2月份上期所交割品牌顺丁橡胶总产量或增长至至6.06万吨,合计+24.18%。
需求:下游逐步恢复 轮胎产能利用率提升
预计下周期轮胎样本企业产能利用率继续提升。目前部分轮胎企业产能利用率仍处于提升阶段,下周期随着企业产量继续恢复性提升,产能利用率将进一步走高。。
图7 2024年国内顺丁橡胶价格运行区间评估 |
来源:隆众资讯 |
原料丁二烯高位整理,成本面强势支撑;后续浙石化顺丁橡胶装置存重启计划,然锦州石化、浙江传化、浩普新材料顺丁橡胶装置存检修计划,供应逐步收窄;下游轮胎产能利用率恢复性提升,刚需采购或有增强;相关胶种天胶价格区间震荡,消息面指引有限;综上指引,部分利好因素提振,预计下周期国内顺丁橡胶市场行情或上行整理,预计近期市场价格运行区间或围绕12700-13500元/吨整理。
风险提示:
1、关注原料价格走势以及下游入市采购情况。
郭雅婷
隆众资讯 合成橡胶市场高级分析师
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