橡胶

一、关注点

1）供应方面：五一节前日前夕泰国原料胶水价格上涨0.5泰铢/公斤，杯胶价格上涨0.25泰铢/公斤。云南胶水制全乳价格与制浓乳胶价格均持稳。二者价差400元/吨(0)。海南胶水制全乳价格持稳，制浓乳胶价格下跌100元/吨，二者价差1100元/吨(-100)。胶水交割到RU01合约云南利润-577(-130)元/吨，海南利润-97(-130)元/吨。

2）需求方面：4月中国半钢胎样本企业产能利用率为80.78%，环比+0.12个百分点，同比+2.64个百分点。4月中国全钢胎样本企业产能利用率为67.87%，环比-4.45个百分点，同比-4.11个百分点。月内半钢胎企业排产重心置于外贸环节，内销出货转弱，缺货现象较上月稍有好转。全钢胎本月内外销出货环比上月均呈现走低局面，企业库存压力攀升。

3）库存方面：据隆众资讯统计，截至2024年4月28日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量58.61万吨，环比上期减少2.3万吨，降幅3.77%。保税区库存7.65万吨，降幅7.68%；一般贸易库存50.96万吨，降幅3.16%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增加0.31个百分点；出库率增加2.96个百分点；一般贸易仓库入库率减少0.06个百分点，出库率减少0.62个百分点。截至2024年4月28日，中国天然橡胶社会库存140.7万吨，较上期下降4.4万吨，降幅3.04%。中国深色胶社会总库存为85万吨，较上期下降3.78%。其中青岛现货库存下降3.77%；云南下降6%；越南10#下降19%；NR库存增1.1%。中国浅色胶社会总库存为55.7万吨，较上期下降1.9%。其中老全乳胶环比下降0.83%，3L环比下降10%，RU库存小计增加0.1%。

核心逻辑：海内外原料价格居高难下；轮胎企业本周期存开工走低预期；社会库存、青岛库存再度去库。

二、价格表单

价格方面，五一节前天然橡胶现货价格下跌（全乳胶13450元/吨，-100/-0.74%；20号泰标1605美元/吨，-5/-0.31%，折合人民币11406元/吨；20号泰混13080元/吨，-60/-0.46%）。节前观望氛围加重，市场交投动向偏淡，多避险为主，下游全钢胎“五一”存降负检修计划，现货价格小幅回落。

市场方面，进口美金胶市场报盘走弱，临近假期，市场出货积极性不高，交投氛围一般。进口干胶人民币市场报盘下跌，节前市场交投氛围冷清，少量贸易商轮换为主。天然胶乳现货市场交投氛围冷清，五一假期在即，下游制品企业陆续进入检修、休假状态，贸易商出货节奏亦有所放缓，市场观望情绪居多。天然橡胶现货市场成交一般，全乳询盘较少，实单成交一般；越南胶报盘表现坚挺，成交表现尚可。

三、行情展望

预计节后天然橡胶价格仍有继续走弱迹象。天胶产区割胶仍有天气扰动，产区炒作情绪走弱，无法对胶价形成强有力支撑。目前天胶社会库存整体呈现去化周期，总库存水平仍较高，供应端压力难以缓解。终端来看个别企业提前降幅，进入检修前准备工作，开工存走低预期，需求端节后增长动力不足，节后胶价仍有继续走弱迹象。

四、数据日历