橡胶

1. 本周市场关注点

1）供应：国内新胶上市不畅，泰国胶水价格高位回落

2）需求：轮胎样本产能利用率维持高位运行状态

3）库存：中国天然橡胶深浅色胶库存齐降

2. 本周行情分析

来源：隆众资讯

天然橡胶产品价格周度波动

来源：隆众资讯

本周天然橡胶国内供应释放受阻，胶价基本面强劲。（全乳胶13950元/吨，+250/+1.82%；20号泰标1670美元/吨，+35/+2.14%；20号泰混13650/吨，+290/+2.17%）。本周期宏观经济数据向好带动商品氛围回暖，云南产区干旱暂停割胶不断炒作，国内产区新胶供应释放受阻，市场多头情绪持续发酵。海外停割期，工厂原料缺货，深浅色胶库存连续去库，周初基本面表现强劲，胶价重心上移。周尾，市场宏观环境受到压制，产区炒作淡化后，胶价出现小幅回调。

本周进口胶市场报盘上涨，套利盘加仓及轮换为主，近月出货积极，月间差在20，人混现货成交价格走强，工厂部分少量询盘。国产胶市场上22年全乳询盘较少，越南胶交投尚可，套利盘换月为主，买盘偏观望，下游刚需拿货。

3. 市场影响因素分析

1）供应方面：云南产区天气扰动试割受阻；海南产区开割；泰国原料胶水价格高位回落；2024年2月份，印尼天然橡胶对全球出口量12.55万吨，环比减少8.53%，同比减少18.42%，1-2月份累计出口数量26.27万吨，累计同比减少19.27%。

2）需求方面：本周期（20240408-0411）中国半钢胎样本企业产能利用率为80.85%，环比-0.03 个百分点，同比+2.59个百分点。中国全钢胎样本企业产能利用率为71.18%，环比+0.12个百分点，同比-1.45个百分点。周期内半钢胎样本企业开工小幅波动为主，仍维持高位运行状态，周期内全钢检修企业排产逐步恢复，带动产能利用率提升。预计下周期轮胎样本企业产能利用率稳定为主。

3）库存方面：截至2024年4月7日，中国天然橡胶社会库存151.19万吨，较上期下降3.2万吨，降幅2.07%。青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量64.35万吨，环比上期减少1.64万吨，降幅2.48%。中国天然橡胶社会库存深浅色胶继续齐降，总库存降幅扩大。青岛库存保税库及一般贸易库存延续去库。预计本周一般贸易仓库库存或继续去库0.5-1万吨（仅供参考）。

4. 下周市场预测

预计下周期天然橡胶市场存震荡走弱预期。海外原料虽呈现回调，但仍处于高水平，国内产区开割期供应天气效应炒作萦绕，供应端对胶价有底部支撑。工厂开工维持高位运行状态，深浅色胶库存齐降，但社会总库存压力不减，胶价上行驱动受阻。短时海外通胀预期仍在，国内产区开割季物候对割胶仍存较多不确定因素，市场多空交织下，胶价存震荡走弱预期。预计下周上海市场全乳胶现货价格运行区间在13750-14000元/吨；泰混现货价格运行区间在13600-13780元/吨。

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