导语：2017-2023年，中国丁二烯行业供应与需求均有大幅增长。行业产能规模由376万吨/年增长至642万吨/年，增幅高达70.46%。主要下游消费量由243万吨增长至358万吨，增幅在47.23%。
1）2017-2023年丁二烯行业供需双增
来源：隆众资讯
据隆众资讯数据统计，2017-2023年中国丁二烯行业产能持续增量，七年平均增量率在9.17%，2020-2021年产能同比增幅均达到10%以上。截至2023年，中国丁二烯行业产能在641.6万吨/年，较2017年增长幅度在70.46%。长线趋势来看，2020年开始，随着恒力、浙石化、盛虹石化等等大型炼化一体化项目上马，丁二烯产能增速明显加快，2020年同比增幅高达19.49%。
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以丁二烯主要下游顺丁橡胶、丁苯橡胶、SBS、ABS等行业产量数据与对丁二烯消费量数据估算，丁二烯主要下游消费量在2017-2023年整体表现上涨趋势。年度消费量由2017年的243万吨增长至2023年的360万吨左右，增长幅度在47.23%。
2）供应结构变化，区域增量不平衡
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中国丁二烯产能在七大区域均有分布，相对集中的分布区域为华东、华南和东北。2017-2023年多数区域产能均有增量，但从分区域趋势来看，华东及华南区域增量尤为明显。据隆众资讯数据统计，2017年华东区域丁二烯产能在153.5万吨/年，2023年增至295.5万吨/年，增幅92.51%；产能占比由40.78%增至2023年的46.06%。华南区域2017年产能在52.5万吨/年，2023年增至133.2万吨/年，增幅高达153.71%；产能占比由13.95%增至20.76%。
从目前国内丁二烯分区域供需结构及区域流向来看，华南区域下游需求配套不足，目前多数流通货源以华东地区消化为主，未来五年华南地区产能增量的计划依旧较为集中，后期供需平衡及货源流向有待持续关注。
3）下游需求增量，顺丁橡胶及ABS增长尤为显著
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以丁二烯下游样本产品数据核算，2017-2023年下游消费量有显著增长，分行业数据来看，顺丁橡胶行业2023年消费量约在136万吨，较2017年增幅在63.99%。ABS行业2023年消费量估算在88万吨左右，较2017年涨幅高达75.33%。综合供需双方数据来看，2023年丁二烯行业产能同比增幅在9.75%，样本下游消费量同比增幅在10.50%。需求增量较大，或是影响丁二烯行情在下半年强势上涨的重要因素。
2024年一季度，丁二烯行情维持强势走高态势，一方面外盘价格带动国内货源出口，另一方面重要因素在于上半年丁二烯新产能投产计划有限，同时装置检修集中，供应面的拉动因素较为强劲。需求面增量较为明显的行业在顺丁橡胶，行业产量及对丁二烯的消费量同比去年增幅超10%。在目前丁二烯价格高位现状下，后期主要下游行业的利润及开工情况，仍需继续关注和跟踪。