天然橡胶

一、关注点

1）供应方面：昨日泰国原料胶水价格上涨1.3泰铢/公斤，杯胶价格上涨0.6泰铢/公斤。云南产区停割原料胶水价格暂无。海南胶水制全乳价格与制浓乳胶价格均稳定，二者价差1000元/吨(0)。胶水交割到RU2501合约海南利润1754 (-287)元/吨。

2）需求方面：本周期轮胎样本企业产能利用率或存小幅走低预期。目前全钢胎企业出货缓慢，库存延续增长状态，为控制库存增速，部分小规模企业或在下周期逐步收尾，提前进入春节放假状态，对整体样本企业产能利用率形成一定拖拽。半钢胎方面，多延续平稳运行状态，然当前常用规格缺货明显，为补齐库存，企业模具调整，将对整体产出形成影响，半钢胎样本企业产能利用率窄幅波动为主。

3）库存方面：据隆众资讯统计，截至2024年1月21日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量67.06万吨，环比上期减少0.52万吨，降幅0.77%。保税区库存环比减少7.53%至10.41万吨，一般贸易库存环比增加0.59%至56.65万吨，青岛天然橡胶样本保税仓库入库率减少1.4个百分点；出库率增加3.13个百分点；一般贸易仓库入库率减少1.63个百分点，出库率减少1.34个百分点。

核心逻辑：泰国胶水价格持续领涨，预计下周期轮胎样本企业产能利用率或存小幅走低预期，青岛库存出现去库拐点。

二、价格表单

价格方面，天然橡胶现货价格下跌（全乳胶12650元/吨，-300/-2.32%；20号泰标1545美元/吨，-10/-0.64%，折合人民币10986元/吨；20号泰混12260元/吨，-170/-1.37%）。产区停割利好情绪消化殆尽，场内氛围走空，现货价格下跌。

市场方面，进口美金胶市场报盘下跌，市场交投活跃一般，下游工厂适量补货。进口干胶人民币市场报盘下跌，套利盘少量平仓出货，买盘较低，轮胎厂开始适量节前备货。天然橡胶现货市场价下跌，市场上22年全乳，买盘较少，21老全乳卖盘较多，越南胶受行情波动影响，成交一般，总体市场交投表现平淡。今日天然胶乳现货市场交投氛围情况，高位补货成本下贸易商暂无意低出，但下游制品企业成品库存储备高位，对高价原料多持观望心态，部分适量补仓，整体成交有限。

三、行情展望

预计短时天胶市场或继续维持区间震荡走势。短时供应利好传导逻辑消化，宏观氛围影响场内情绪偏空，胶价回落，然原料价格持续上涨，成本端下方仍存较强支撑，下游轮胎工厂年前备货青岛库存小幅去库，预计短期天然橡胶仍维持区间震荡。

四、数据日历