橡胶

1. 本周市场关注点

1）供应：台风及冷空气导致海南产区本周提前停割，产区胶水价格表现较强

2）需求：半钢胎样本企业产能利用率小幅提升，全钢胎样本企业产能利用率继续弱势运行

3）库存：中国天然橡胶社会库存继续累库，青岛库存累库幅度下降

2. 本周行情分析

来源：隆众资讯

天然橡胶产品价格周度波动

来源：隆众资讯

本周天然橡胶市场多重利好充斥，现货价格偏强运行。（全乳胶12700元/吨，+300/+2.42%；20号泰标1475美元/吨，+5/+0.34%；20号泰混11800/吨，+50/+0.43%）。近期市场再度传闻抛收储，叠加国内产区遭遇极端天气，冬储备货抢占原料端，海外产区环比增量，但主产区产量供给仍不容乐观，原料采购价格坚挺，多重利好助涨胶价上行。需求端整体运行偏慢，全钢胎开工继续走低，市场按需采购，青岛库存去库幅度再次缩小，利空因素仍充斥市场，一定程度上抑制橡胶涨幅。

本周进口胶市场价格上涨，周内整提交投表现一般。美金市场交投氛围依旧偏淡，下游少量询盘采货。人民币市场多以贸易商轮仓换月为主，远月询盘整体较好，近月买盘弱，12月与1月价差走扩，下游补货积极性一般。国产天然橡胶现货市场价格上涨，浅色下游刚需补货为主，全乳胶成交一般，采购热度不及前期，越南3L套利盘轮换为主，少量补货成交。云南市场国产胶交投平平现货价格跟涨力度较弱。

3. 市场影响因素分析

1）供应方面：台风及冷空气导致海南产区本周提前停割，泰国南部产胶量不及预期，工厂依旧存在抢夺原料情况，胶水价格表现较强；2023年11月中国天然及合成橡胶（包含胶乳）进口量68.5万吨，环比增加8.73%，同比减少7.18%，1-11月累计进口量722.9万吨，累计同比增加9.6%。

2）需求方面：本周中国半钢胎样本企业产能利用率为79.81%，环比+0.62个百分点，同比+21.09个百分点。中国全钢胎样本企业产能利用率为61.93%，环比-0.59个百分点，同比+6.57%。周内半钢胎企业产能利用率小幅提升，主要是上周外因影响产能受限企业开工恢复至高位运行，周内东营地区某规模企业进入检修状态，拖拽整体样本企业产能利用率走低。预计下周期全钢胎样本企业产能利用率继续弱势运行，半钢胎样本企业排产暂无明显变化，产能利用率料将延续高位运行状态。

3）库存方面：截至2023年12月17日，中国天然橡胶社会库存154.5万吨，较上期增加1.46万吨，增幅0.95%。青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量66.85万吨，较上期减少0.76万吨，环比减少1.12%。中国天然橡胶社会库存继续累库，幅度在0.95%，增幅较上期有所增加，一部分原因深色胶从前期的降库改成累库，青岛库存累库幅度也有所下降。青岛库存保税库呈现小幅去库，一般贸易库存延续降库趋势。预计本周一般贸易仓库库存继续呈现去库0.5-1万吨左右（仅供参考）。

4. 下周市场预测

预计短时天胶市场看多情绪不减，或仍维持偏强运行。供应端国内外工厂为冬储备库及正常生产节奏，对原料存抢占情绪，原料价格逆反季节性继续表现较强支撑，生产成本施压下胶价或继续走高。但中长期来看，随着海外发货量增加，国内深色胶库存难以持续去库，累库预期呈现，终端需求难提振下，或打压市场上行节奏。短期来看天胶市场利多因素仍占主导，抛收储炒作暂未落地前，胶价或继续维持偏强运行。预计下周上海市场全乳胶现货价格运行区间在12600-12800元/吨；泰混现货价格运行区间在11750-11850元/吨。

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