天然橡胶

一、关注点

1）供应方面：昨日泰国原料胶水价格下跌0.5泰铢/公斤，杯胶价格下跌1.05泰铢/公斤。云南产区停割原料胶水价格暂无。海南胶水制全乳价格制全乳价格与制浓乳胶价格均稳定，二者价差-300元/吨(0)。胶水交割到RU01合约海南利润-457(+30)元/吨。

2）需求方面：本周中国半钢胎样本企业产能利用率为79.27%，环比+0.31个百分点，同比+13.65个百分点。本周中国全钢胎样本企业产能利用率为60.87%，环比-1.25个百分点，同比-2.56个百分点。半钢胎样本企业外贸订单充足，且部分企业排产2024年订单。全钢胎样本企业出货偏慢，整体库存继续提升。

3）库存方面：截至2023年12月03日，中国天然橡胶社会库存152.3万吨，较上期增加0.37万吨，增幅0.24%。中国深色胶社会总库存为93.4万吨，较上期下降0.99%。其中青岛现货库存环比下降2.05%；云南库存增2.27%；越南10#下降7.6%；NR库存小计增加4.76%。中国浅色胶社会总库存为58.8万吨，较上期增加2.26%。其中老全乳胶环比下降0.6%，3L环比下降0.7%，RU库存小计增加11.15%。

核心逻辑：云南产区停割，泰国原料下跌；全钢轮胎出货偏慢，半钢外贸订单充足；青岛库存去库力度加强，社会库存维持去库。

二、价格表单

价格方面，昨日天然橡胶现货价格稳中上涨（全乳胶12300元/吨，0/0%；20号泰标1460美元/吨，0/0%，折合人民币10392元/吨；20号泰混11720元/吨，+20/+0.17%）天胶连续下跌后利空情绪有所兑现，短期胶价超跌回调。

市场方面，昨日进口美金胶市场报盘持稳，持货商出货尚可，交投氛围冷清，下游少量补货。进口干胶人民币市场报盘上涨，出货尚可，买盘情绪不高，价格逐渐走弱，下游常规逢低询盘补货。天然橡胶现货市场价格持稳，市场上22年全乳，询盘一般，买盘较少，越南胶现货偏紧，报价下调，部分工厂低价拿货，成交表现尚可。期货盘面跌后回调，对天然胶乳市场氛围提振明显，下游制品企业入市询盘积极性提升，但贸易商报价坚挺，成交议价空间收窄，场内交投谨慎，实单成交有限。

三、行情展望

预计短时天然橡胶市场或继续震荡偏弱运行。短时国内产区陆续停割与海外雨季结束逐渐上量预期相互博弈，上游生产利润已处低位，原料收购价格松动空间有限。随着海外订单陆续到港，逢下游工厂出货淡季，港口库存继续降库幅度受到压制，市场悲观情绪仍存。短时天胶市场供需端若无明显多空刺激，天胶市场向上向下驱动乏力，或继续震荡偏弱运行

四、数据日历