天然橡胶

一、关注点

1）供应方面：上周五泰国原料胶水价格上涨0.2泰铢/公斤，杯胶价格上涨0.8泰铢/公斤。云南产区停割原料价格暂无。海南产区停割原料价格暂无。

2）需求方面：上周中国半钢胎样本企业产能利用率为78.83%，环比-0.02个百分点，同比+75.67个百分点。中国全钢胎样本企业产能利用率为63.68%，环比-0.70个百分点，同比+55.08个百分点。多数半钢胎企业外贸出货顺畅，内销补前期订单为主，整体供应仍较为偏紧。全钢胎样本企业山东东营、潍坊地区部分企业计划在月底停工，个别企业已逐步进入节前收尾阶段，拖拽样本企业产能利用率小幅走低。周内外销仍对企业出货形成一定支撑，内销整体出货缓慢，库存延续增势。

3）库存方面：截至2024年1月21日，中国天然橡胶社会库存155.79万吨，较上期减少0.09万吨，降幅0.06%。中国深色胶社会总库存为93.49万吨，较上期减少1.02%。其中青岛现货库存环比减少0.77%；云南增加1.22%；越南10#增加12.73%；NR库存下降8.99%。中国浅色胶社会总库存为62.3万吨，较上期增加1.42%。其中老全乳胶环比下降1.43%，3L环比增加2.84%，RU库存小计增加4.96%。

核心逻辑：泰国胶水价格持续领涨，预计本周期全钢胎样本企业产能利用率稳中偏弱运行。

二、价格表单

价格方面，上周五 天然橡胶现货价格小幅下跌（全乳胶12800元/吨，-50/-0.39%；20号泰标1560美元/吨，-10/-0.64%，折合人民币11088元/吨；20号泰混12380元/吨，-40/-0.32%）。原料供应仍然偏强，国内下游临近假期，原材料采购能力一般，现货价格小幅下跌。

市场方面，进口美金胶市场报盘下跌，下游备货不一采购情绪偏弱，整体交投一般。进口干胶人民币市场报盘下跌，套利盘少量平仓出货，买盘偏弱，场内交投活跃度一般。天然橡胶现货市场价调整，市场上22年全乳报价调整，下游工厂陆续进入节前放假阶段，买盘一般，越南胶报价贴合市场价涨幅，成交价格持稳，市场成交尚可。天然胶乳现货市场交投氛围情况冷清，后市成本走高预期下贸易商挺价惜售，但下游制品企业年前备货基本结束，部分工厂陆续放假，对高价原料多持观望心态，成交氛围冷清。

三、行情展望

预计短时天胶市场或继续维持震荡偏强走势。月底泰国供应高峰期进入尾声，海外供应处于季节性收缩，原料价格易涨难跌，标胶到港量下降预期偏强。下游轮胎厂临近春节放假，工厂原料储备期过后，需求预期下降，或限制胶价上行力度。短时宏观利好刺激及原料价格居高不下，支撑胶价偏强震荡运行。

四、数据日历