橡胶

一、关注点

1）供应方面：昨日泰国原料胶水价格上涨1泰铢/公斤，杯胶价格下跌0.55泰铢/公斤。云南胶水制全乳价格持稳，制浓乳胶价格上涨100元/吨。二者价差400元/吨(+100)。海南胶水制全乳价格持稳，制浓乳胶价格下跌100元/吨，二者价差1200元/吨(-100)。胶水交割到RU01合约云南利润-447(+56)元/吨，海南利润33(+56)元/吨。

2）需求方面：预计本周期轮胎样本企业产能利用率将继续走低，其中全钢胎降幅更为明显。临近“五一”假期，多家全钢胎样本企业存5-10天检修计划，月底生产将逐步收尾，拖拽整体样本企业产能利用率走低。半钢胎也有部分企业存检修计划，但检修比例要明显低于全钢，产能利用率下滑幅度也将小于全钢。

3）库存方面：据隆众资讯统计，截至2024年4月28日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量58.61万吨，环比上期减少2.3万吨，降幅3.77%。保税区库存7.65万吨，降幅7.68%；一般贸易库存50.96万吨，降幅3.16%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增加0.31个百分点；出库率增加2.96个百分点；一般贸易仓库入库率减少0.06个百分点，出库率减少0.62个百分点。

核心逻辑：海内外产区胶水价格居高难下；轮胎企业下周期存开工走低预期；社会库存、青岛库存再度去库。

二、价格表单

价格方面，昨日天然橡胶现货价格上涨（全乳胶13550元/吨，+100/+0.74%；20号泰标1610美元/吨，0/0%，折合人民币11442元/吨；20号泰混13140元/吨，+40/+0.31%）。节前观望氛围加重，市场交投动向偏淡，天胶现货价格小幅向上调整。

市场方面，昨日进口干胶人民币市场报盘上涨，贸易商轮换为主，市场成交节奏一般。进口美金胶市场报盘波动不大，持货商出货尚可，工厂少量低价买盘，成交一般。天然橡胶现货市场成交一般，全乳询盘较少，实单成交一般；越南胶报盘表现坚挺，市场交投较为火热，成交价格重心略有上移。天然胶乳现货市场交投氛围一般，市场看跌情绪带动下贸易商节前抛货情绪明显，实单商谈重心稳中下行，下游制品企业节前逢低买盘。

三、行情展望

预计节前天胶价格相对低位运行，节后仍有继续走弱迹象。节前天胶产区割胶仍有干旱扰动，产区炒作情绪不减，但资金避险下，市场交易情绪走弱，无法对胶价形成强有力支撑。目前天胶社会库存整体呈现去化周期，总库存水平仍较高，供应端压力难以缓解。终端来看节前个别企业提前降幅，进入检修前准备工作，开工存走低预期，需求端节前节后增长动力不足，节后胶价仍有继续走弱迹象。

四、数据日历